資金從股市流向期市

　　昨日，期貨市場繼續站穩3000億元關口，總成交額比一個月前增長1000億元有余，期貨市場迎來大規模的增量資金。與此同時，深滬兩市

　　股市降溫 期市回暖

　　10月16日，深滬兩市站上歷史高位，上證指數突破6100點，當日滬市成交量達1670億元，深市成交量為660億元。但隨著權重股的調整，上證指數開始迅速走低，并于一個月后的昨日跌破5000點，滬市成交額已下滑至657.4億元，而深市則縮水至339.7億元。

　　與此同時，期貨市場卻在一個月內不斷受到市場追捧，迅速回暖。據了解，10月16日，期貨市場成交總量為2236億元。一個月后，期市成交額便已打破單日交易紀錄，11月21日，在兩大龍頭品種滬銅、連豆的帶動下，成交額達3255億元，首度跨越3000億元大關。昨日，期市再度遭遇熱捧，僅上期所成交額就已達2049億元，加上大商所835億、鄭交所394億元的成交額，期市總成交額繼續穩穩站上3000億元關口。

　　千億資金大挪移？

　　一個月內，股市成交量縮水近千億元，期市成交額正好“進賬”1000億元。有人認為，這并非偶然巧合，而是千億元資金正在從股市挪至期市。事實果真如此嗎？記者就此問題采訪了業內人士。

　　“只是存在這種可能性，并不等于這1000億元資金真的全部進入期貨市場�！敝醒胴斀洿髮W金融系教授郭田勇稱，純粹從交易量得出這個結論并不嚴謹，這只能說明隨著A股調整，大量資金不再將股市作為投資重點，但投資者完全還可以選擇房地產、QDII等其他的投資方式。

　　道通期貨北京營業部副總經理韓誼則告訴記者，這個算法已經出現偏差。據他稱，期貨市場的成交額是指期貨合約商品所代表的數額，是經過期貨杠桿效應放大后的交易額，而真正流入期貨市場的資金還要大打折扣。他認為，目前從股市撤出的大部分資金已回流到非投資賬戶，而最近真正流入期市的資金大約在60億元左右。

　　“如果真有1000億元資金進場，起碼相當于幾千萬張的單邊大豆合約，幾千萬手的銅，只能容納幾百億元資金的期市顯然無法承受。”韓誼稱。

　　期貨套期保值

　　價值凸顯

　　對于近一兩個月內期貨市場的回暖，業內人士稱事出有因。

　　郭田勇告訴記者，股指期貨將要在年底推出的預期，增加了投資者對于期貨交易的積極性。

　　郭田勇稱，如果管理層于近期推出股指期貨，與其相關聯的市場會出現聯動效應，如中石油回歸A股之前中石化股價忽漲；欲參與股指期貨但尚未進行過實盤操作的投資者也會在商品期貨市場“練手”；此外，更多企業也將期貨交易看做套期保值、對沖風險的工具，開始大舉參與期貨交易。

　　韓誼則認為，只有企業進入到期貨市場才是期貨市場回暖的重要原因。據他稱，目前商品價格波動劇烈，農產品單邊上漲，金屬單邊下滑，企業風險轉移的價值很高。

　　“套期保值投資者的出現是期貨市場真正成熟的體現。”韓誼稱，隨著更多投資者參與期貨交易，將使得期貨市場價格發現、避險功能的發揮更為充分。

　　商報實習記者 趙麗霞/文

　　王曉瑩/圖

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