黃金期貨推出在即，你是否真正認識到了期金的投資價值？

　　文/黃守鋒

　　今年以來黃金價格一路上漲，目前價格上漲已經超過760美元/盎司，金價創下1980年以來的新高。黃金價格如何已經成為投資者都非常關心的一個問題。

　　推動金價上漲的主要動力是全球原油價格的強勁上漲，以及美元貶值的趨勢。而目前這種趨勢還在延續。

　　我們認為黃金期貨的上市必將給投資者帶來非常好的投資機會：

　　首先,黃金作為金屬中物理性質最穩定的品種之一,能夠歷經長期儲存,而且質量平均,容易計量和分割,自古以來就被人們廣泛的使用。

　　第二,黃金作為人類歷史上使用時間最長的鑄幣金屬,其存量和流通量非常大,并曾被世界各地的人們廣泛作為貨幣使用,黃金礦藏遍布世界各地,黃金的開采和冶煉歷史悠久,這些使得黃金交易參與者眾多,很難被少數人所控制。

　　第三,隨著布雷頓森林體系的崩潰,黃金價格形成逐步市場化,其價格波動幅度也不斷擴大,僅以本輪國際商品循環周期為例,國際黃金價格最低點在每盎司250美元左右,而高點達到每盎司800美元,其波動不可謂不劇烈,其中蘊含的巨大風險令黃金生產,消費企業乃至持有黃金的各國央行都必須積極尋求保值工具。

　　黃金的物理性質和現實用途決定了它是最適合開展期貨交易的商品之一。而黃金所具有的一些獨特屬性更使得黃金期貨較其他商品期貨品種具有得天獨厚的優勢和無法比擬的特殊影響力。

　　首先,黃金具有非常強烈金融屬性,黃金期貨既是商品期貨品種,也是金融期貨品種從人類歷史上看,黃金長期作為貨幣直接進入流通,在紙幣出現后,黃金仍然長期作為貨幣價值的基準而存在。在人類的詞典里,黃金幾乎是與貨幣等價的概念。因此才有了馬克思“金銀天然不是貨幣,但貨幣天然是金銀”的偉大論斷。時至今日,人類依然非常重視甚至依賴黃金的金融屬性。世界各國的中央銀行都把黃金作為重要的儲備品種。而以

　　每當國際政治形勢出現動蕩時,黃金都成為資金避險的首選對象之一。而當出現惡性通貨膨脹時,黃金更是成為保護資產價值的”定海神針”。黃金的金融屬性決定了黃金期貨將同時具備金融期貨的特征和屬性,在全球流動性過剩和國際大宗商品的金融屬性被不斷挖掘的大背景之下,黃金期貨比其他期貨品種更受矚目。從2003年以來,國際上主要黃金期貨價格都經歷了巨幅上漲,這種現象本身就充分說明了黃金在投資中舉足輕重的地位。

　　其次,黃金期貨交易具有良好的傳統和成功的記錄。黃金以其廣泛的用途和無與倫比的投資價值吸引了全球的關注,據不完全統計,全世界目前共有40多個國家和地區開設黃金市場進行黃金交易。其中紐約COMEX,倫敦和中國香港的黃金期貨交易具有較大的影響力,基本是目前全球黃金的定價基礎。全球黃金交易量中,超過9成是黃金金融衍生品交易,充分證明了黃金期貨具備活躍的市場基礎和巨大的交易需求。

　　第三,中國作為世界黃金生產消費大國,存在著對黃金期貨的迫切現實需求。我國2006年黃金產量達240.08噸,消費量更是高達269.3噸,占世界總消費量的9.23%。但是長期以來,由于黃金期貨的缺位,中國的黃金生產者和消費者無法通過期貨市場進行套期保值,對沖風險,隨著國際金價的不斷高漲,中國黃金行業面臨的風險越來越集中,迫切需要自己的黃金期貨交易來發現價格和規避風險,進而爭取國際黃金市場的定價話語權,實現中國從黃金大國向黃金強國的跨越。

　　對黃金價格的長期走勢，我們認為：目前美元仍處弱勢，原油、CRB指數仍在不斷刷新新高，金價的牛市仍在維持一段時間。上方的目標位首先看到800美元/盎司，而900美分也可能不是最終的目標。但是需要值得一提的是，美國開始連續降息之后，美國強勁的經濟持續時間是值得我們謹慎的。

　　黃金期貨的推出,給投資者不僅僅是新增一個商品期貨品種,而且完善目前黃金現貨市場，給投資者也帶來了非常便利的投資黃金的渠道。黃金的趨勢在延續，讓我們把握好機遇，更要把握好機會。

　　(作者系金瑞期貨分析師)

　　插排：

　　目前美元仍處弱勢，原油、CRB指數仍在不斷刷新新高，金價的牛市仍在維持一段時間。