⊙本報記者 袁媛

　　德意志資產管理公司全球商品投資主管Theresa Gusman日前接受記者專訪時表示，國際大宗商品價格未來將繼續走高。

　　Theresa Gusman認為，由于大宗商品和證券的相關性非常低，經歷周期非常長，投資大宗商品可以進行資產組合以分散風險。

　　分析可以看出，從1870到2006年的136年里，商品每個周期約長18年�，F在這個周期只經過了六年。同時在18年的周期中，大宗商品的表現會超過股票145%，而目前大宗商品的表現只超過了股票的45%。所以不論從周期進展長度還是表現程度來看，將來國際商品價格還會繼續走高。

　　另外供求關系也推高了商品的價格。一方面多年來商品的供應受到限制，不論是生產運輸還是儲藏，投資都受到限制，另一方面，由于中國、印度、俄羅斯這些新興市場的需求增長從而使商品的需求大幅增長。供給受限，而需求又在進一步增長，這會進一步推高大宗商品的價格。在這個周期中，價格有時上漲，有時下跌，但總體來說，經歷了一個牛市，而短期的波動不可避免。

　　Theresa Gusman還表示，短期來說中國央行的緊縮政策也許會對商品市場產生影響，但從長期來看，

中國經濟將持續走強，經濟增長速度也許不會是兩位數的快速增長，但也能保持高位單位數的增長。來自新興市場的需求不斷增長，但供給增長有限，所以還會推高商品價格。

　　針對次貸危機，Theresa Gusman認為，在今年夏天次貸危機導致

股票市場和債券市場表現“崩盤”的時候，大宗商品的價格仍然表現很好，大宗商品市場的表現遠遠超過股票和債券市場的表現。但其最終的影響取決于次貸危機的深度。

　　Theresa Gusman最后表示，短期來看，大宗商品價格會產生短期波動，全球的增長速度將決定大宗商品的價格和價位的走勢。我們預測美國經濟會放緩，不會走向衰退。如果美國經濟走向衰退，大宗商品短期的需求會減少，這將是大宗商品價格變動的主要風險。

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