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　　埃克森美孚等美國石油企業并未從高企的油價中嘗到甜頭。

　　□本報記者 金士星 上海報道

　　持續高企的

國際油價并未讓石油巨頭獲得太多的好處：自然災害、地緣政治緊張固然推升油價，但因其導致的全球石油產出不足，在另一方面也拖累石油企業的利潤表現。

　　美能源情報署（EIA）上周公布的美國前22家石油公司今年三季度凈利潤總額為265億美元，同比降低11%。除了石油產出不足外，原油價格維持高位也使得成品油煉制業務的利潤率下滑。而相較之下，中資石油企業雖也面臨上下游價格不匹配的風險，但得益于資源和渠道優勢，處境相對較好。

　　油價與產量不可兼得

　　EIA數據顯示，包括埃克森美孚、雪佛龍在內的全美最大的22家石油企業今年三季度收入總額為3018億美元，凈利潤265億美元。當季凈利潤總額同比減少11%，但仍較2003-2006年的三季度平均凈利潤額高出25%。EIA認為，美國天然氣價格的下跌，以及與高油價相伴隨的石油產量和成品油煉制利潤的下滑都成為了拖累美國石油企業利潤的重要原因。

　　美國政府此前的預測稱，持續高企的油價今年將為OPEC成員國帶來6580億美元的收入，比2006年高出9%，而石油企業想要受益于高油價顯然沒那么簡單。

　　總體看，在石油業務上，全美22家最大石油公司三季度凈利潤同比下滑18%，其中全球石油和天然氣開采業務的凈利潤下降了5%，這主要是因為高油價帶來的利潤增長被產量的降低所抵消。天然氣開采方面，三季度天然氣價格為每千立方英尺5.91美元，低于去年同期的5.96美元。雖然天然氣價格只是小幅下跌，但主要石油企業的天然氣開采量卻基本維持不變，使得企業在天然氣開采業務的利潤上也難有亮點。

　　EIA稱，今年三季度的原油均價較去年上漲了12%。美國石油煉制企業輸入的原油成本價由去年三季度的63.78美元/桶上升至今年三季度的71.18美元/桶。而同期石油產品的均價卻由去年的85.37美元/桶下滑至85.17美元/桶。這使得美國企業的石油煉制毛利潤率較去年同期下滑了35%，而主要石油企業的總體煉制和銷售業務的凈利潤降幅更是達到44%。

　　在這22家主要石油公司的所有業務類別中，三季度唯一實現凈利潤增長的業務是下游天然氣產品和電力業務，但其增幅小于1%。

　　中資企業利潤增長

　　而與美國的情況相比，中資石油企業在今年三季度的境遇相對樂觀。以石油煉制和銷售為主業的中國石化今年三季度實現凈利潤137.58億元，高于去年同期的127.64億元，增幅為7.79%。

　　東方證券的研究認為，投資者比較擔心未來油價繼續沖高給中國石化煉油板塊帶來壓力，但中國石化可以通過成品油價格上調、獲得補貼等手段消化部分成本上漲。

　　11月5日登陸A股的中國石油雖未公布三季度財務數據，但招商證券的研究報告認為，與中國石化高達75%的石油外購比例不同，中國石油自產原油跟原油加工量基本相當，所以原油價格對于中國石油的收益并不直接影響，真正影響收益的是成品油和石化產品的實際價格。即使國家不上調國內成品油價格，中國石油還能通過大幅上調成品油批發價，從而主要通過自己的

加油站實現銷售。

　　有分析人士認為，

國家發改委在11月1日上調成品油零售價及之后調升工業用天然氣出廠價都可幫助中石油和中石化進一步發揮其資源和渠道優勢，因而實現與北美石油企業不同的盈利模型。