晨 光

　　在最新發(fā)布的新興市場(chǎng)策略報(bào)告中，摩根士丹利分析師預(yù)測(cè)對(duì)MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)帶來(lái)將近1/3資金的原材料價(jià)格，將在2008年繼續(xù)對(duì)資產(chǎn)類別產(chǎn)生重大影響。2006年摩根士丹利是以LME基本金屬指數(shù)和布蘭特原油各占50%比例，來(lái)研判大宗商品價(jià)格。今年布倫特原油價(jià)格和紐約原油價(jià)格皆漲至歷史新高，而LME基本金屬指數(shù)則較今年5月的高點(diǎn)下滑了16%，但今年到現(xiàn)在，這些商品的價(jià)格已較原本預(yù)測(cè)的上漲7%，分析師認(rèn)為，2008年原材料價(jià)格也將維持漲勢(shì)。

　　報(bào)告指出，明年全球成長(zhǎng)將維持合理的彈性，但在美元走軟的潛在風(fēng)險(xiǎn)下，明年原材料價(jià)格將比今年到現(xiàn)在為止的平均價(jià)格上揚(yáng)約10%。報(bào)告預(yù)測(cè)，2008年黃金可能從目前的每盎司676美元漲至800美元、布倫特原油從每桶69美元漲至70美元、白金從1274美元漲至1400美元。基本金屬中銅、鋁、鉛等價(jià)格也都將小幅上揚(yáng)，但鎳與鋅的價(jià)格卻呈現(xiàn)微幅下滑。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，新興市場(chǎng)的龐大需求將支撐原材料價(jià)格的超級(jí)周期，特別是石油。從報(bào)告中可以看出，一些國(guó)家對(duì)石油的需求量與其GDP大致上正相關(guān)，如巴西、中國(guó)、印度、

烏克蘭、土耳其等國(guó)，對(duì)石油的需求量只有美國(guó)的15%以下。

　　報(bào)告認(rèn)為，目前全球的

能源預(yù)測(cè)，包括國(guó)際能源署(IEA)的石油供需預(yù)測(cè)，還太過(guò)謹(jǐn)慎。該行分析師認(rèn)為，如中國(guó)和印度等快速發(fā)展國(guó)家的需求被嚴(yán)重低估，在過(guò)去兩年內(nèi)，中國(guó)和印度就創(chuàng)造了70%的額外能源需求。在未來(lái)10年或20年，生產(chǎn)的能源是否能滿足全球的需求尚未可知，而我們不能逃避這個(gè)問題，天真地猜想石油需求會(huì)突然降低。

　　報(bào)告中也提及，中國(guó)的石油消耗量將從2006年的每日750萬(wàn)桶，增長(zhǎng)至2015年的每日1600萬(wàn)桶，相當(dāng)于俄羅斯的原油產(chǎn)量。

　　針對(duì)本周末

歐佩克在利雅得召開該組織47年來(lái)第3次的高峰會(huì)，報(bào)告認(rèn)為，不管歐佩克在周末的會(huì)議中做出怎樣的結(jié)論，油價(jià)都將持續(xù)高漲。第1次高峰會(huì)的召開是在1975年，當(dāng)時(shí)全球正面臨第一次的超高油價(jià)。

　　不過(guò)，從目前歐佩克的討論氣氛來(lái)看，他們認(rèn)為目前油價(jià)雖不斷上漲，但在上個(gè)世紀(jì)90年代晚期卻處于相當(dāng)?shù)臀�。在全球�?jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候，歐佩克自然也不可能還投入巨資進(jìn)行增產(chǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，在20世紀(jì)90年代，歐佩克每天滯銷800萬(wàn)桶原油，有這樣的過(guò)去，歐佩克官員在面對(duì)未來(lái)的增產(chǎn)決策時(shí)，自然會(huì)格外謹(jǐn)慎。

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