目前國內外大豆漲勢不止，不斷創出新高，其動力依舊不減。站在宏觀角度來分析，基于以下三個方面的原因，筆者認為大豆牛市似乎沒有終結。

　　首先是眾所周知的2007/08年度北半球大豆大幅減產的事實。據國家糧油信息中心11月7日發布的最新月度預測稱，2007年中國大豆的產量為1400萬噸，同比減少12.32%。美國方面據美國農業部11月9日預測數據顯示，2007/08年度美國大豆產量預計為25.94億蒲式耳較上個月預計產量下降400萬蒲式耳，較去年31.88億蒲式耳下降5.94億蒲式耳，降幅為接近20%。北半球大豆的大幅減產、全球因為養殖業復蘇和生物能源產能的大幅增加消耗大量的大豆，導致全球大豆庫存出現下降。據美國農業部將2007/08年度全球大豆期末庫存由去年的6208萬噸下調到4935萬噸。大豆供求關系緊張是推動其價格走高的關鍵。

　　其次，我國通貨膨脹水平呈攀升之勢，物價總體水平不斷走高，作為商品之一的大豆自然也難以獨善其身。物價上漲終究可以歸結于貨幣現象。由于經常項目順差和資本項目順差居高不下，導致經由外匯占款被動投放的基礎貨幣持續多增。充裕的資金終將會形成購買力，促進物價水平上揚。目前我國還沒有有效的抑制貨幣供給充裕有效辦法，只是通過央行提高存款

準備金率直接凍結，此法可謂是治標不治本。但是如果提高利率又導致人民幣與美元之間息差縮小促使更多地外資涌入國內套取

人民幣升值，這將會繼續強化國內流動性過剩。可是不提高利率國內的實際利率為負，會繼續引發存款資金流出銀行而增加貨幣供給。這僅是從貨幣供給以及調控政策來分析，其實造成物價上升還有其他比如資源價格上漲，收入水平提高等多種因素。我國一時間還是難以全面遏制國內貨幣供應過剩問題。國內物價總體水平預計還會進一步升高，大豆也注定會在上漲的浪潮中愈推愈高。

　　第三，國際原油價格飆升從各個方面支撐大豆價格。原油價格的上漲還從生產成本和運輸成本上推高國內大豆價格。在生產成本上主要體現由于原油價格上漲導致一些生產要素如化肥、農藥、柴油等價格的上漲。在運輸費用體現最為明顯的就是國際海運費的大漲，成為國內大豆價格上漲的主要動力。我國接近3000萬噸的大豆靠進口，海運費上漲直接促成進口成本上漲，粗略計算僅一項進口大豆海運費就比去年增加500元/噸左右。還有原油價格上漲使得生物能源產能增加，在美國有大約20%的豆油用于制造生物燃油，導致都有需求增加庫存下降，價格飆升，進而刺激大豆價格上漲。保守地講，原油價格的上漲至少導致大豆有近千點的上漲幅度。

　　從以上大豆供給、市場資金以及當前市場的熱點三個方面來看，盡管目前大豆價格出來歷史最高點，但是支撐其再度走高的動力依舊，投資者依舊可以多單持有，如果恐高的話也可以適當平倉。(新紀元期貨 車 勇)

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