□本報(bào)記者 金士星 上海報(bào)道

　　近日，美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)(FIA)致信美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)，就中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心(CFETS)以“超級(jí)清算會(huì)員”身份加入芝加哥商業(yè)交易所(CME)提出反對(duì)意見(jiàn)。

　　FIA認(rèn)為，CFETS以特殊身份參與CME將危害美期貨業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)和公眾利益。這意味著中國(guó)金融機(jī)構(gòu)借道CFETS參與CME金融衍生品的進(jìn)程可能面臨變數(shù)。

　　“超級(jí)清算會(huì)員”

　　CFETS是中國(guó)人民銀行的直屬機(jī)構(gòu)，主要提供銀行間外匯交易、人民幣同業(yè)拆借、債券交易系統(tǒng)并組織市場(chǎng)交易。CME(已于CBOT合并成為CME Group)是全球最大的金融衍生品交易所。

　　早在2004年6月8日，CFETS和CME就簽署了諒解備忘錄(MOU)。2006年4月，CFETS和CME簽署了國(guó)際貨幣產(chǎn)品交易合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，CFETS將作為CME的“超級(jí)清算會(huì)員”，向作為CFETS會(huì)員的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提供交易CME外匯和利率衍生品的交易便利和清算服務(wù)。

　　而“超級(jí)清算會(huì)員”的資格目前并不在CFTC的認(rèn)可范圍內(nèi)，此前任何為客戶(hù)提供買(mǎi)賣(mài)在美國(guó)衍生品交易所掛牌的期貨和期權(quán)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，均需得到CFTC認(rèn)可的期貨傭金商(FCM)資格。因此，CME于7月27日向CFTC提交了請(qǐng)求豁免CFETS的FCM資格的申請(qǐng)，后者并于8月底就此向公眾征求相關(guān)意見(jiàn)。

　　“公平競(jìng)爭(zhēng)”牌

　　而在CFTC開(kāi)始征求公眾意見(jiàn)兩個(gè)多月后，代表美國(guó)各家FCM利益的行業(yè)組織FIA對(duì)此提出了反對(duì)，其主要理由在于，作為中國(guó)央行下屬的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)，CFETS以“超級(jí)清算會(huì)員”加入CME將危害美國(guó)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)，不符合公眾利益。

　　FIA主席John M. Damgard在前不久致CFTC秘書(shū)長(zhǎng)David A. Stawick的信中說(shuō)，CFETS是隸屬于中國(guó)央行的非贏(yíng)利性機(jī)構(gòu)，而不是企業(yè)法人，因而無(wú)法滿(mǎn)足CFTC的最低凈資本要求，也無(wú)法向CFTC提供類(lèi)似于FCM所應(yīng)具備的財(cái)務(wù)年報(bào)。因此CFETS不能滿(mǎn)足注冊(cè)為FCM的要求，也不能成為“超級(jí)清算會(huì)員”。

　　此外，CME并沒(méi)有提出充足的理由解釋這一豁免，包括“為何CFETS要成為清算會(huì)員，以及為何CFETS及其會(huì)員不能在其他已注冊(cè)的經(jīng)紀(jì)商參與CME的交易”。John M. Damgard說(shuō)，CFETS如果在注冊(cè)成為FCM之前就成為CME的清算會(huì)員，固然能更方便地為中國(guó)金融機(jī)構(gòu)提供CME衍生品的經(jīng)紀(jì)服務(wù)，但相對(duì)其他經(jīng)紀(jì)商而言，這損害了行業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)理念。

　　信中還表示，如果CFTC同意豁免CFETS注冊(cè)為FCM，監(jiān)管的意義將會(huì)喪失或削弱。同時(shí)，美國(guó)法律對(duì)于FCM的責(zé)任有明確界定，如果CFTC給予CFETS資格豁免，通過(guò)CFETS進(jìn)行交易的機(jī)構(gòu)的合法權(quán)益將無(wú)法得到保障。

　　行業(yè)利益VS國(guó)家利益

　　代表美國(guó)期貨經(jīng)紀(jì)商利益的FIA反對(duì)CFETS以“特殊身份”參與CME可謂情理之中，因?yàn)椋�如果CFTC對(duì)CFETS的FCM資格豁免成為現(xiàn)實(shí)，CFETS在代理國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)參與CME Group的場(chǎng)內(nèi)金融衍生品交易方面將具有天然的優(yōu)勢(shì)。而實(shí)際上，國(guó)內(nèi)各家重量級(jí)金融機(jī)構(gòu)也是海外期貨經(jīng)紀(jì)商爭(zhēng)取的對(duì)象。

　　“表面上是從合規(guī)和公平的角度出發(fā)，實(shí)際是會(huì)員機(jī)會(huì)和生意的考量，F(xiàn)IA采取這樣的立場(chǎng)無(wú)可厚非”，原臺(tái)灣期貨交易所副總經(jīng)理臧大年對(duì)記者表示，“阻止中國(guó)金融機(jī)構(gòu)參與美國(guó)場(chǎng)內(nèi)金融衍生品交易并不符合美國(guó)的利益，F(xiàn)IA的反對(duì)只是美國(guó)期貨業(yè)界自己的小利益，CFTC不一定會(huì)全盤(pán)采納。但CFTC會(huì)努力平衡各方的利益，CFETS最終獲得FCM資格豁免的可能性還是不小。”