⊙特約撰稿 施海

　　近期，全球金屬市場(chǎng)普遍大面積回落，其中鋅處于領(lǐng)跌地位。究其原因，筆者分析認(rèn)為，除供應(yīng)壓力加重外，國(guó)內(nèi)鋅出口政策趨于緊縮，直接導(dǎo)致滬鋅深幅回調(diào)，一定程度上也帶動(dòng)倫鋅回落。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份我國(guó)鋅產(chǎn)量為32.5萬(wàn)噸，同比增加13.9%；1至9月累計(jì)鋅產(chǎn)量為269.6萬(wàn)噸，同比增加19%。出口較去年同期上升44%至248233噸，出口當(dāng)中的90%以上是特殊高等級(jí)精煉鋅。9月份我國(guó)鋅精礦進(jìn)口量為29.4萬(wàn)噸，同比增加280.6%。鋅礦進(jìn)口量大幅增加，表明后期鋅產(chǎn)量有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　鋅精礦現(xiàn)貨冶煉加工費(fèi)（TCs）在過(guò)去一年多的時(shí)間里持續(xù)攀升，在倫敦價(jià)格基礎(chǔ)上，至中國(guó)價(jià)格已達(dá)到360至375美元/噸高位。去年年初時(shí)，精礦供應(yīng)極其緊張，現(xiàn)貨 TCs 下降至 20 美元/噸的低點(diǎn)。然而，由于市場(chǎng)供應(yīng)已經(jīng)變得寬松，TCs 上漲至紀(jì)錄高位。TCs的高水平反映精礦市場(chǎng)在最近幾個(gè)月已由緊張轉(zhuǎn)變?yōu)檫^(guò)剩，而在中國(guó)精鋅冶煉產(chǎn)能利用率仍不高、冶煉加工費(fèi)高企的條件下，國(guó)內(nèi)增產(chǎn)潛力很大。

　　國(guó)內(nèi)鋅價(jià)相比于倫敦價(jià)更弱，目前價(jià)格已為滬鋅開(kāi)市交易以來(lái)的最低點(diǎn)，該價(jià)位已經(jīng)接近冶煉商成本臨界點(diǎn)，若繼續(xù)下探，則可能面臨虧損。業(yè)內(nèi)消息人士8日表示，從明年1月起，中國(guó)可能取消特殊高等級(jí)精煉鋅

出口退稅，此舉將減少國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)量，對(duì)國(guó)際鋅價(jià)構(gòu)成支撐，政府同樣考慮明年起征收5%或10%的出口關(guān)稅。由此而導(dǎo)致滬鋅價(jià)格承受較重壓力作用，同時(shí)該消息對(duì)LME價(jià)格提供短期支撐，并使得國(guó)內(nèi)出口更加無(wú)利可圖。

　　中國(guó)鋅產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的30%左右，冶煉廠擴(kuò)張導(dǎo)致今年產(chǎn)量增長(zhǎng)，刺激政府尋求改變關(guān)稅制度以減少出口。政府正考慮并征求冶煉廠的意見(jiàn)。冶煉廠人士表示，預(yù)計(jì)取消出口退稅勢(shì)在必行，冶煉廠方面將極力建議政府不再征收特殊高等級(jí)精煉鋅出口關(guān)稅。

　　國(guó)際市場(chǎng)上所稱的高等級(jí)鋅，即在倫敦和上海的純度不小于99.99%的未加工鋅，中國(guó)政府去年取消了其5%的出口退稅。今年1月起，政府同樣對(duì)高等級(jí)鋅征收5%的出口關(guān)稅，并于6月時(shí)上調(diào)至10%。貿(mào)易商表示，至少有7萬(wàn)噸鋅（約占中國(guó)月度產(chǎn)量的22%）位于上海及其周邊城市的倉(cāng)庫(kù)，并且有超過(guò)2萬(wàn)噸庫(kù)存將在年底前出口。這些庫(kù)存包括上海期交所存放的3萬(wàn)余噸鋅。

　　中國(guó)貿(mào)易順差迭創(chuàng)新高，針對(duì)貿(mào)易順差過(guò)大的問(wèn)題，國(guó)家政策方針是要優(yōu)化進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式，努力緩解外貿(mào)順差過(guò)大的矛盾。國(guó)家進(jìn)一步實(shí)施一些有利于進(jìn)口或不利于出口的措施，尤其是高能耗、資源性商品一直是近幾年國(guó)家實(shí)施寬進(jìn)嚴(yán)出調(diào)控的重點(diǎn)。國(guó)家自6月1日起將純度低于99.99%的未鍛軋鋅的出口關(guān)稅從5%調(diào)升至10%，這可能在短期內(nèi)阻止這些鋅的出口，但現(xiàn)在出口的大部分是特種高級(jí)鋅，其仍然享受5%的出口退稅，因此對(duì)國(guó)內(nèi)鋅價(jià)的打擊并不明顯。7月1日后，國(guó)家又將鋅制品的出口退稅從13%降至8%至5%，還是沒(méi)有提及特種高級(jí)鋅5%的出口退稅，0號(hào)精鋅出口仍然可觀，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)仍保持相應(yīng)的強(qiáng)勁。但是，從政策的不斷出臺(tái)來(lái)看，國(guó)家有進(jìn)一步對(duì)鋅市場(chǎng)采取調(diào)控措施的可能，一旦如出口退稅取消政策出臺(tái)，將會(huì)沉重打壓國(guó)內(nèi)鋅價(jià)，而助漲倫敦鋅價(jià)。

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