馮偉民

　　不管是整體股票市場、單個股票還是商品期貨，其實都運行在自身的周期和軌跡中。這個周期就像波浪一樣，沒有永遠的單邊市，總是不斷起伏。而認真研究運行的軌跡能看出一段時間的核心趨勢。所以不管股票還是期貨，很多投資名家始終強調(diào)四個大字：順勢而為。這是因為投資任何品種，主觀的判斷只能保證一時，只要順應(yīng)具體投資品種自身的生命周期和脈絡(luò)才能獲得持久的穩(wěn)定。

　　曾經(jīng)有個做股票很長時間的朋友談過他的投資體會。特別難以忘記的是1995年春天的一個交易日。空蕩的交易大廳只有他和另外一個人。兩個人呆坐著看電子大屏幕看了一個上午。行情的波動其實已經(jīng)沒有意義，都被深套。但那個時候總是習(xí)慣要看行情，一分鐘不看心里難受。兩個人走的時候?qū)�看了一眼，各自邁著沉重的步伐回家。1996年到1997年，1999年到2000年，朋友做了幾只股票很快重新回到一個高峰，并且把財富增加歸結(jié)為自己水平高，還沒有明白其實當(dāng)時只是身逢牛市周期之中。

　　2001年股市開始下跌，資產(chǎn)縮水導(dǎo)致生活的不順心，終于讓這位朋友開始了很長時間的漫長等待和領(lǐng)悟。他終于重新想起了兩個人的營業(yè)部，也想起了1999年5月19日的早晨。他明白了一個信念：堅持下去，會等到

證券市場一天成交突破1000億，堅持下去，會等到上證指數(shù)突破3000點、5000點。然后就是有一天當(dāng)指數(shù)突破10000點萬眾歡騰的時候，他卻會想起兩個人的營業(yè)部的那一天。但是當(dāng)蕭條情景再度出現(xiàn)時，他會面帶微笑，因為相信上漲周期會卷土重來。他建議投資者不要去猜測，努力跟隨市場。一切有開始就有結(jié)束，有高潮就有低谷。

　　不僅是證券市場，在期貨投資上也是這樣。公司有位做銅的客戶，有10多年的期貨投資經(jīng)驗。從2002年開始就密切關(guān)注銅，認為銅要漲，甚至看到3000美元以上。而看好的原因就是商品有漲就有跌。而銅從1996年開始調(diào)整已經(jīng)很久了，各方面看也許就要進入它的上漲生命周期。果然2003年下半年，銅成功突破長期周線大底的頸線位，這位客戶加碼買進做多，取得了比較好的回報。漲跌的周期盡管很長，但仍然有脈絡(luò)可尋。而且在漲跌的周期中，可以積極順應(yīng)主趨勢進行投資。比如在牛市周期，應(yīng)該跌下來再做多，而不是漲高了積極去測頂放空。在下跌周期中可以積極等反彈至高點放空， 而不是在認為在下跌要到尾聲的時候去做多。盡管在周期末端反周期去做可能獲得巨大利益，但很難判斷什么時候是末端。穩(wěn)妥的辦法仍然是等市場走出來，然后自己始終明白身處在什么樣的周期和趨勢中，自己應(yīng)該采取什么樣的操作對策。

　　(金元期貨 馮偉民)