郭茹

　　昨天，央行在銀行間市場發(fā)行的35億元1年期央票利率再度走高了14個點，這是該利率連續(xù)第三周大幅上揚。央票利率再度大幅上揚加重了市場的恐慌情緒。

　　市場對于央票發(fā)行利率如此快速、大幅的上揚也頗感意外。此前兩周1年期央票已分別上揚了15和19個基點，到昨天為止，1年期央票利率三周內(nèi)的上漲幅度累計達到了48個基點，目前央票一級市場利率已達到了3.94%，再度刷新歷史新高。

　　有分析人士指出，一方面，由于此前央票一二級市場利差過大，導致央票發(fā)行持續(xù)維持地量，因此央行調(diào)整央票發(fā)行利率向二級市場靠攏也屬正常，這也顯示出央行試圖加大回籠力度的意圖。此外，央票利率連續(xù)三周大幅上揚，也可能預示著央行近期將再度加息。

　　此前央票利率的調(diào)整也總是伴隨著央行的加息舉措。在3月份的一次加息前期，央票利率逐漸走高，在此后四次加息時，央票利率則在加息后出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。

　　此外，還有分析人士指出，由于此前一二級市場利差過大，導致央票對于市場利率的引導作用減弱，而央票利率大幅、迅速向二級市場逼近，可能也顯示出央行希望重新引導市場利率的企圖。

　　不過央票利率如此快速的上漲引發(fā)了市場的恐慌情緒，市場心態(tài)更加謹慎，交投清淡，報價則不斷上調(diào)，導致二級市場利率隨之水漲船高，央票一二級市場利差仍呈倒掛態(tài)勢。

　　中債收益率曲線顯示，昨天1年期央票二級市場利率已上揚至4.01%。

　　“央票利率一直漲，再加上對于流動性的擔心，各期限利率在短短三周里上漲了50個基點，”一城商行債券人士說， “債券市場從來沒有這么恐慌過�！�

　　雖然本周央票發(fā)行量較上周減少了50億元，但央行正回購操作力度加大，顯示回籠力度仍在加強。央行昨天進行了480億元7天期正回購和75億元的28天正回購操作，利率分別達到了2.40%和3.60%。其中，28天正回購利率較上周上漲了20個基點。

　　本周有650億元票據(jù)到期，較上周增加120億元，預計本周央行仍將從市場回籠資金。上周央行從市場凈回籠115億元。

　　由于下周開始中國中鐵將開始申購，銀行間14天資金利率昨天繼續(xù)上揚，14天回購加權(quán)利率又上漲了31.44個基點至5.4844%。