盧進(jìn)

　　在過去兩周內(nèi)，套利交易者在鋅期貨市場上享受一頓豐厚的“盛宴”。

　　過去兩周內(nèi)，受利空消息影響，國內(nèi)、國際鋅價(jià)出現(xiàn)了不同程度的下跌，上海期貨交易所(下稱“上期所”)鋅期貨價(jià)格下跌超過4000元/噸，跌幅超過16%，而倫敦金屬交易所(LME)鋅期貨價(jià)格則僅下跌了200美元/噸，這種差異性的下跌為那些買入LME鋅期貨、賣出上期所鋅期貨的套利投資者帶來了豐厚的回報(bào)。

　　如果在10月31日買入1手(每手25噸)LME 3個(gè)月期的鋅，同時(shí)賣出5手(每手5噸)上期所鋅期貨0801合約，那么截至昨日下午3點(diǎn)，做空上期所鋅期貨可以獲利近10萬元(4000元×25)；做多LME鋅期貨則虧損5000美元(200×25)，折合成人民幣約3.8萬元，套利交易共獲利超過6萬元。

　　這種買入LME鋅期貨、賣出上期所鋅期貨的套利交易被市場人士稱之為“反套”，一般來說當(dāng)市場出現(xiàn)利空國內(nèi)市場、利多國際市場的時(shí)候，很多投資者就會(huì)介入到這種交易當(dāng)中。而近期關(guān)于中國將調(diào)整鋅出口稅收政策的消息，正好有利于“反套”操作。

　　“從收益上來說，套利交易比純粹的單邊交易要少一些，但是其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且絕對(duì)利潤也相當(dāng)豐厚。”上海一近期參與上述套利的投資者告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。他在過去這段時(shí)間的套利交易中，賺取了相當(dāng)于保證金1倍的利潤。

　　不過，隨著近期國內(nèi)鋅價(jià)的大幅下跌，市場人士指出，正向套利(買入上海鋅期貨、賣出LME鋅期貨)的機(jī)會(huì)已經(jīng)悄然臨近。“同樣是考慮到中國可能調(diào)整鋅出口關(guān)稅政策，在未來一段時(shí)間，國內(nèi)鋅出口可能會(huì)急劇增加，那么國內(nèi)鋅價(jià)將變得相對(duì)堅(jiān)挺，而國際鋅價(jià)則可能會(huì)表現(xiàn)較弱，因此當(dāng)國內(nèi)鋅價(jià)止住跌勢之后，正向套利則將有利可圖，甚至?xí)�像過去一段時(shí)間的反套交易一樣帶來暴利。”深圳一期貨公司分析師指出。

    相關(guān)報(bào)道：

    金瑞期貨：滬鋅幾全線跌停 建議空頭輕倉持有

    中信建投期貨：滬鋅跌性不改 抄底需謹(jǐn)慎

    滬鋅五周連陰 搶灘超跌反彈意愿漸現(xiàn)