盧進

　　關于中國將取消0#鋅出口退稅的傳聞如同一枚重磅炸彈，將本來就很疲軟的鋅價“炸”得“跌跌不休”。

　　本月初，一則關于中國將于明年初取消0#鋅5%的出口退稅的傳聞在國內和國際市場中流傳開來，雖然到目前為止，相關政策部門并未出臺過證實這則傳聞的正式文件，但是市場卻對這則傳聞深信不疑。反映在國內鋅期貨市場上，就是價格的急速而猛烈的下跌，11月1日，上海期貨交易所(下稱“上期所”)鋅期貨0801合約期價收盤報25445元/噸，而昨日收盤報21195元/噸，兩周時間內下跌了4250元/噸，跌幅超過16%。

　　在過去兩周內，上期所鋅期貨價格經歷了今年上市以來最劇烈的下跌，投資者不禁會問，就算中國調整出口稅收政策，國內鋅價為什么會跌得如此慘烈？那是因為中國如果取消

　　如果上述政策傳聞實現，那么國內鋅供給必然會大幅增加，而國內鋅供給本來就超過了需求，繼續增加的供給量無疑會對鋅價形成較大的壓力。對國際市場來說，中國鋅出口的減少，應該是一個利多消息，但是市場并不這樣去思考。國際市場考慮的是，如果中國將于明年執行新的鋅出口政策，那么在接下來一段時間，中國應該會集中出口，那樣會在短期內增加國際市場的供應量，對鋅價同樣會構成壓力。

　　在這樣的“雙向利空”思維作用下，國內、國際鋅價都呈現下跌狀態，而國際鋅價的下跌則進一步加劇了國內鋅價的跌幅，從而造成了近段時間上期所鋅價如此劇烈的下跌。

　　市場之所以會將一個還沒有成為現實的傳聞看得如此重，并且產生“雙向利空”思維，更重要的還是目前鋅的基本面非常弱。美國次貸危機升溫、國際大企業和機構盈利警告、鋅消費疲軟、鋅現貨不斷回流到交易所倉庫當中……這些宏觀和微觀的基本面已經令鋅成為市場的重點拋空對象，再加上中國鋅出口關稅可能調整的消息，使得鋅價承受能力更加脆弱，價格也一潰千里。

　　市場人士，由于過去一年時間內，全球金屬鋅和鋅礦的產能快速擴大，使得明年全球將面臨鋅供給過剩的狀況，國際鋅研究小組的最新預測明年全球鋅過升超過30萬噸，在這種情況下，鋅價將會逐步回落，而近期市場關于中國鋅出口政策調整的傳聞不過是在短期內加劇了這種下跌的態勢。

    相關報道：

    滬鋅跌停 國際期鋅價創19個月新低

    期貨日報：滬鋅跌停 油脂類商品集體走高

    滬鋅五周連陰 搶灘超跌反彈意愿漸現