本報記者 鐘文倩

　　“商業銀行作為特別結算會員肯定會趕上股指期貨的正式推出，不可能一直往后拖，這是監管層的一致意見。”日前，消息人士向記者透露。

　　然而，商業銀行要想達到此意愿，一個無法繞過的門檻即為，《商業銀行從事期貨保證金存管業務和期貨結算業務管理辦法》(下稱“《辦法》”)的盡快出臺。

　　據記者了解，目前該《辦法》已經上過銀監會的辦公會議，接下來需要做的就是斟酌調整，并修訂個別的爭議之處。

　　在監管層的積極推動下，

商業銀行籌備股指期貨特別結算會員的進程驟然加快，但是，除了少數商業銀行因為籌備時間較長，而對金融期貨結算業務比較熟稔之外，大部分商業銀行對期貨行業本身蘊含的巨大風險似乎還是一知半解。

　　“現在，很多正為特別結算會員備戰的商業銀行都清楚參與金融期貨結算業務所附帶的風險，但他們并不太了解具體的風險點何在，并如何去降低、消除這些風險。”對此，一業內人士頗為擔憂。

　　實際上，作為國內第一個金融衍生品，股指期貨的推出決不僅僅意味著為

資本市場提供了一個新的交易品種，而是開啟了一個全新的金融衍生品市場。“因此，對于期貨市場的新軍，商業銀行決不能認為準備了一套技術系統就萬事大吉了。”上述業內人士表示。

　　“商業銀行參與股指期貨的風險主要存在三個方面。”一家籌備股指期貨相對充分的商業銀行相關負責人稱。

　　首先，存在于合作伙伴，即交易會員。該負責人認為，只有那些對系統本身、人員素質、風險管理、市場風險等方面比較謹慎的，且前期經營管理比較規范、沒有比較大的污點的期貨公司才是其考慮的合作伙伴。而吸收那些提出授信、資金拆借要求的期貨公司可能會適得其反，增加風險。

　　而實際上，部分商業銀行已經在前期對有意申請成為中金所交易會員的期貨公司進行過考察。“通過考察，我們能夠了解期貨公司對市場，對其客戶，對風險管理理念的認識，然后再從中刷選。”一家參與考察的商業銀行內部人士向記者透露，“目前在跟我行進行技術測試的都是財務質量比較好的期貨公司。”

　　其次，就是技術系統的風險。根據記者了解，雖然部分先行的商業銀行已經基本準備了一套結算系統，但其中，能夠接受間接下單者仍為數不多。

　　業內人士介紹，間接下單比直接下單更有利于控制風險，原因在于如果通過直接下單，特別結算會員不能給交易會員計算浮盈浮虧，而間接下單可以及時核算賬戶的資金狀況，這樣就可以保證不出現暴倉情況。

　　因此，要想完全達到股指期貨結算要求，一些商業銀行的技術系統還有需要繼續完善功能的地方。

　　除此之外，目前特別結算會員與交易會員共同進行的仿真測試還沒有做到與未來真實交易的全面模擬。不少商業銀行所進行的仿真測試尚未放進生產環境中，而且也沒有實現全流程測試，而只是充當了結算數據轉交的“二傳手”。

　　對此，業內人士建議，應根據各銀行的籌備情況，先期選擇兩三家準備成熟的銀行進行特別結算會員試點，然后參照中金所“成熟一家，發展一家”的會員審批原則，逐步放開。

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