劉文元

　　日前《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》獲悉，中國銀監(jiān)會和證監(jiān)會近日正在聯(lián)合開會,討論有關(guān)商業(yè)銀行參與股指期貨的細(xì)節(jié)問題。市場分析人士認(rèn)為，商業(yè)銀行在中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）的結(jié)算架構(gòu)中具有獨(dú)特的地位和作用，因此市場各方能夠就銀行參與股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管控措施和參與成本等問題達(dá)成一致，那么股指期貨將有望在歲末年初正式推出。

　　據(jù)了解，在上周銀監(jiān)會的一次內(nèi)部會議上，工行等幾家大銀行明確表示將積極參與股指期貨結(jié)算業(yè)務(wù)后，銀監(jiān)會加快了商業(yè)銀行參與股指期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的推動工作，由于商業(yè)銀行對在股指期貨結(jié)算業(yè)務(wù)中風(fēng)控措施、備付金金額以及商業(yè)銀行承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)輕重等方面有諸多不同意見，銀監(jiān)會和證監(jiān)會決定于近日聯(lián)合召集有關(guān)各方協(xié)調(diào)意見，以爭取達(dá)成一致。據(jù)悉，矛盾的焦點(diǎn)集中在銀行方面普遍希望能取得與全面結(jié)算會員對等的權(quán)利和義務(wù)。

　　在中金所首批10名會員確定后，市場似乎已經(jīng)感受到股指期貨的腳步聲越來越近，而商業(yè)特別結(jié)算業(yè)務(wù)的有關(guān)管理辦法的確定和特別結(jié)算會員資格的認(rèn)定，對股指期貨上市進(jìn)程具有重要影響。

　　一位市場人士表示，在中金所會員架構(gòu)體系中，特別結(jié)算會員作為增強(qiáng)市場抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要組成部分被引入，相當(dāng)于交易所的“左膀右臂”，不可或缺。全面結(jié)算會員期貨公司受自身注冊資本金規(guī)模偏小的限制，只能為有限的交易會員承擔(dān)結(jié)算責(zé)任，中金所結(jié)算架構(gòu)設(shè)計(jì)的初衷，全面結(jié)算會員僅僅是個(gè)過渡，未來為交易會員結(jié)算的任務(wù)主要由特別結(jié)算會員承擔(dān)，因此拋開特別結(jié)算會員談股指期貨上市，意味著中金所結(jié)算架構(gòu)設(shè)計(jì)的失敗，特別結(jié)算會員參與股指期貨有關(guān)問題的徹底解決關(guān)系到整個(gè)股指期貨能夠平穩(wěn)順利推出。

　　一些市場人士在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)普遍預(yù)測，如果銀行參與股指期貨的有關(guān)問題進(jìn)展順利，那么股指期貨有望在歲末年初正式登上中國金融市場的歷史舞臺。

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