進入9月份以來，鄭州PTA期貨成交量和持倉量不斷放大，成為國內最為亮麗的一道風景線。而其背后蘊含的，則是PTA期貨功能發揮顯著，成為企業必不可少的“偵察兵”和“保護神”。

　　浙江新風鳴化纖有限公司是一家以PTA為原料來生產滌綸長絲的大型企業。其副總裁陶映楓向記者介紹，以前沒有PTA期貨時，企業確定采購原料經常是領導一拍腦袋就做出決定，結果正確少錯誤多，給企業經營帶來了相當大的風險。鄭州PTA期貨合約上市后，企業領導層逐漸意識到了期貨市場特有的價格發現和規避風險功能。經過接觸、實踐和熟悉之后，目前新風鳴已經將PTA期貨市場作為公司經營決策的“火力偵察兵”，并實行一票否決制。

　　他詳細解釋說，當新風鳴對PTA價格未來走勢出現分歧時，就會在期貨市場上少量買入幾千噸，經過兩三個交易日后，如果期貨市場上贏利了，證明當初判斷是正確的，就開始在現貨市場上大量采購；反之，就證明決策是逆市場而為，公司馬上會降低庫存，或與供應商就采購價格重新談判。“我們現在購銷決策都實行一票否決制，”陶映楓表示，這一票就是擔當火力偵察兵的PTA期貨市場。

　　“大虧變小虧，小虧變盈利。”PTA期貨市場的規避風險功能也使得許多化纖企業受益匪淺。南華期貨杭紹湖區域總經理朱堅介紹，浙江地區許多化纖企業的經營模式是批量采購原料，同時為了穩定客戶關系和保持市場份額，每天都必須按市價持續穩定供應產成品。這樣一來，價值和成本占產成品80％-90％的PTA價格如何變動，對企業來說至關重要。“在PTA價格劇烈波動時，許多企業形容自己是驚濤駭浪中顛簸的一條小船，有時價格下跌，他們喜出望外；有時價格暴漲，他們目瞪口呆，”朱堅描述說。

　　PTA期貨上市后，多數化纖企業靈活運用套期保值方法，以虛擬庫存代替實際庫存。當PTA價格走高時，企業在現貨市場上隨用隨買；庫存充裕時還可以在期貨市場上拋售，通過賺取原料價格差額來拓展利潤來源。

　　PTA期貨還改變了現貨市場的壟斷狀況和供方定價模式。新風鳴化纖公司辦公室主任楊劍飛介紹，目前化纖企業多數從中石化購買PTA原料，后者通過公布的月初暫定價和月末結算價來供應，當原料價格走高時，這些化纖企業唯一可以采取的抵御手段就是縮減生產規模，但這種做法反過來也強化了自己的弱勢地位。PTA期貨合約上市后，化纖企業不僅可以有效回避價格上漲帶來的不利影響，還可以利用期貨市場來靈活調節庫存。

　　接受采訪的多數市場人士都看好PTA期貨市場的發展前景。浙江華聯三鑫石化有限公司的一位負責人認為，每年1600萬噸的需求量、完全市場化的運作環境，使得PTA具備了充分的條件發展成為大品種期貨合約。

　　朱堅認為，現在浙江許多企業都已經度過了幻想一夜暴富的歷史階段，利用期貨市場來穩健經營并獲取合理利潤成為基本共識。他相信，PTA期貨在提高企業決策能力和判斷能力，實現產業鏈各環節保持合理利潤方面，今后還將發揮更大的作用。

　　浙江新風鳴化纖有限公司生產車間一角。

　　100萬、120萬、148萬！過去三個月來，鄭商所日均成交量高速增長，同時市場份額迅速擴大，功能持續得到深化。為了解其中原因，近期本報記者深入鄭商所會員單位和相關現貨企業，了解他們參與交易的現狀以及鄭州期貨市場的功能發揮情況，傾聽各方對市場的認識、看法和建議。“一路走來，一路收獲”，在此特將相關資料予以整理，以饗讀者。