理財周報特約記者 朱凱棟/文

　　雖然目前還存在著外匯、監管規則等方面的障礙，但是國內投資者投資境外期貨市場的渠道已經打開了一個口子。

　　“通過我們，投資者可以交易全球幾乎所有期貨品種，而不僅限于國內的農產品、有色金屬這幾個簡單的品種。”香港新永安期貨副總姜林強告訴理財周報記者。新永安期貨是浙江永安期貨公司(下稱“永安期貨”)和香港新鴻基金融集團在香港組建的合資分支機構，今年6月16日才正式成立。

　　新永安期貨表示，目前他們的客戶可以投資外匯、指數、商品、有色金屬、

　　也就是說，以往國內客戶可望而不可及的很多期貨品種，現在都可以通過境內駐香港期貨公司來進行代理交易了。“比如我們就可以交易恒生指數期貨、期權還有個股期貨、期權等等金融衍生品，尤其是還可以代理H股的相關衍生產品。”姜林強告訴記者。

　　期貨公司的香港橋頭堡

　　上個世紀90年代初期，國內期貨公司代理外盤和設立海外辦事處曾經風靡一時，但由于國際化經營風險頻現，政策對國際化進行限制，1996年國內期貨公司全部停止了國際期貨交易業務。

　　轉機出現在2003年，在CEPA協議框架下中國政府逐步允許部分內地期貨公司去港設立分支機構。去年3月,中國證監會先后放行了格林期貨、永安期貨、廣發期貨、中國國際期貨、金瑞期貨和南華期貨等6家期貨公司。

　　期貨公司多數采取了新設香港子公司的辦法，其中永安期貨成立的是合資公司。中期期貨采取的策略則是收購了一家香港本地中小型期貨公司。

　　據業內人士估計，內地期貨公司在港分支機構具有很大的生存與發展空間，與香港本地期貨公司相比，比較優勢明顯。從開發內地市場來說，香港期貨公司中除少數幾家在內地有分支機構(辦事處)外，其他的香港期貨公司根本不能對內地期貨公司構成競爭威脅。

　　另外，從開發香港市場來說，真正具備競爭力的是在全球各大交易所擁有席位的國際大型投資機構，但這些機構往往很少零售，一般采取二級代理的做法。因此其與內地期貨公司香港分公司更可能成為合作伙伴而非競爭對手。

　　期待政策破冰

　　目前境內的投資者還不能直接通過國內期貨公司參與境外市場，除非擁有境外國籍和資產。如果想投資海外期貨市場，境內投資者必須先持有港澳通行證或有香港合法身份，在香港銀行銀行開戶，并存入相應的外幣資產；然后在注冊于香港的期貨公司(包括國內期貨公司的分支機構)開戶，在安裝了客戶端軟件之后就可以交易了，整個流程時間也就5天左右。如果是要進行套期保值的境內機構客戶，則需要在香港注冊相應的子公司或者獨立公司。

　　也就是說，內地期貨公司正在借助在香港設立子公司分享代理內地投資者投資海外市場這塊

　　“不光是我們，原來香港本地的期貨公司也主要開發的是內地市場客戶。”據姜林強介紹，“我們現在的套保、投機和套利客戶的比例為1∶1∶1，參與最多的是CME交易所的美元、歐元期貨品種的交易，截至10月31日的外匯期貨交易量我們代理的就達到了1萬多手。”

　　金瑞期貨的總經理姜昌武認為，國內期貨公司的真正優勢是內地的客戶資源。如何運用這些客戶資源,將是期貨公司國際化成敗的關鍵所在，不過這有賴于政策限制的突破。

　　廣發期貨總經理肖成非常看好香港公司的發展前景。他認為，珠江三角洲有很多企業在通過一些地下渠道從事境外期貨業務，把這些企業吸引到正規渠道，僅此一項就有很大市場空間。“珠江三角洲很多企業都在香港設立了貿易公司，這些企業都是期貨公司應當重點開發的客戶。”

　　永安期貨總經理施建軍也曾表示，內地普通投資者不可以通過該公司參與境外交易，因此合資公司的客戶群將是境外合格的投資者和希望通過QDII進行套期保值的內地大型企業。施建軍說，隨著國際國內市場的聯系日益緊密，國內投資者投資海外市場愿望比較迫切，成立一家優勢互補的合資企業，有助于抓住未來QDII新政所帶來的巨大商機。