1982年，美國開始股指期貨交易。盡管至今不過25年的歷史，但已經成為世界期貨市場中最耀眼的明星品種。美國期貨工業協會(FIA)對2006年全球期貨市場的統計表明，股指期貨與股指期權在所有品種中交易量比例高達37.57%。盡管股指只是一籃子成份股的虛擬表示，但股指期貨的成交金額反而比對應成份股股票的成交金額還大，普遍超過后者1～2倍。隨著內地A股市場股指期貨的漸行漸近，投資者對這一市場創新的關注度也越來越高。

　　眾所周知，股票投資是有風險的。按照現代投資學理論，股票市場的風險可以劃分為兩種。其一是系統性風險，其二是非系統性風險。

　　所謂非系統性風險，是指股票所代表的上市公司自身的原因引起股票價格下跌的可能性。這種風險來自企業自身，與其他股票沒有直接聯系。公司自身的經營風險、財務風險、信用風險、道德風險等都可能導致股價下跌。

　　在股票市場上，有“地雷股”之說。所謂“地雷股”，是指一個本來大家認為還可以的股票，突然曝出重大利空事件，導致股價狂跌，持股者根本來不及反應，只能忍受重大損失。比如，“銀廣夏”作假被揭穿后，股價連續17個跌停板；美國的“安然”公司丑聞被揭后，股價一天之內下跌85%。可以說，“地雷股”是非系統性風險最形象的注解。

　　所謂系統性風險，是指那些對整個股票市場或絕大多數股票產生不利影響的風險。比如，世界經濟或某國經濟發生嚴重危機、持續高漲的通貨膨脹、特大自然災害、國家出臺不利于公司的宏觀經濟調控的法律法規、中央銀行調整利率等等。這些風險因素來自于公司外部，是公司無法控制的風險。系統性風險造成的后果帶有普遍性，其主要特征是幾乎所有的股票都下跌。1929年發生的股市大崩潰就是系統風險的產物。

　　現代投資學理論表明，非系統性風險可以通過投資組合來適當的降低。經驗表明，當投資組合中證券數目大于20時，絕大部分的非系統性風險就可以回避掉了。其中的原因不難理解，因為即使股票組合中有地雷股，但其他股票的收益在很大程度上可以彌補其損失。

　　當然，股票投資組合仍舊無法消除或降低系統性風險。

　　股指期貨的交易對象是股票指數，而股票指數本身是一籃子成份股組合后的虛擬表示。比如，滬深300指數代表的是300只股票的組合。顯然，買賣指數與買賣股票面臨的風險是有區別的。買賣股票，一定要選股，將面臨雙重風險(非系統性風險和系統性風險)；買賣指數，意味著買賣股票組合，面臨的只是單一的系統性風險。

　　與股票買賣相比較，股指期貨交易的成本是極低的。成本的節約體現在兩方面：一是所需要的本金；二是交易手續費。

　　股票是現貨交易，現貨交易的一大特征是足額資金。股指期貨是保證金交易，保證金只有合約價值的10%左右，這意味著買進股指期貨需要的金額只是買進該組股票金額的十分之一左右。比如，滬深300指數為5500點，一張期貨合約的價值為165萬元。假定保證金為10%，則買進一張期貨合約所需要的資金為16.5萬元。如果買進相對應的股票，則需要資金165萬元。

　　在交易手續費方面，買賣股票的費用遠高于買賣股指期貨的費用。假定滬深300指數為5500點，一張期貨合約的價值為165萬元。買進一張合約的手續費大致為340元左右，雙邊計算則是680元。如果買進相對應的股票，165萬元價值的股票，按照來回1%的費率計算，也要16500元。不難計算出，后者是前者的24(16500/680)倍！