⊙本報記者 商文 袁媛 但有為

　　從剛剛結束的“中國金融衍生品大會”上傳出的信息表明，股指期貨上市前的多項準備工作已基本完成，推出時機日益成熟。面對漸行漸近的股指期貨，股票現貨市場也迎來了深化發展的大好機遇。

　　半數期貨公司由券商控股

　　“應穩步推進我國金融衍生品市場的發展，成熟一個品種推出一個。”全國人大副委員長成思危認為，“目前，我國推出股指期貨的條件相對來說最為成熟。”

　　在隨后的發言中，中國

證監會主席尚福林也表達了相同的觀點。尚福林明確表示，目前，我國股指期貨在制度上和技術上的準備已基本完成，推出股指期貨產品的時機正日趨成熟。

　　證監會期貨部副主任黃運成用“比較順暢”描述了推出金融期貨準備工作的進展情況。除了相關法規規章、交易規則、合約設計等的制訂、修改和實施等制度和技術上的準備，作為重要的市場中介機構，期貨公司在備戰股指期貨方面也取得了積極進展。

　　黃運成透露，目前，已經有54家公司獲得金融期貨資格許可，其中有44家公司獲得金融期貨經濟會員資格，8家公司獲得了交易結算會員資格，2家公司獲得了全面結算會員資格。

　　據介紹，為備戰股指期貨，近一年來期貨公司在增資擴股，技術升級等方面做了大量準備。目前，已有110多家公司報送了增資擴股申請材料，證監會已對54家公司做出了行政許可的決定，其中注冊資本達到一億元或者以上的公司有43家，公司實力大大增強。

　　初步統計顯示，增資擴股完成后，股東結構將發生重大變化，金融機構主要是

證券公司控股的公司將達到51%，此前這個比例為10%。大型現貨商控股的公司將達到19%，此前這個比例為15%。其他股東控股的公司占30%，此前為73%。以證券公司控股為主的股東結構的特征已初步形成，這種股東結構有利于期貨市場未來的發展。

　　現貨市場面臨難得機遇

　　作為國內

股票現貨市場上的僅有的兩家交易所，上交所和深交所正在積極為日益臨近的股指期貨做著各項準備工作，并謀劃著借此難得的機遇完善現貨市場功能，深化現貨市場發展，通過交易所衍生產品的發展提升自身的競爭力。

　　在股票現貨市場如何運用金融衍生品市場進行深度發展方面，上海證券交易所副總經理劉世安在會上表示，一是要推進藍籌股市場的建設。金融衍生品市場可以增加現貨市場的廣度和深度，刺激現貨市場規模的擴大，為大盤藍籌股的上市創造良好的市場環境。同時，二者又相輔相成，相互促進。大力推進主板市場的建設，打造中國的藍籌股市場，也將為下一步股票衍生品的推出創造良好的條件。

　　二是促進指數化產品的建設。金融衍生品市場的發展需要現貨市場提供指數作為工具，衍生品市場的發展反過來又為現貨市場指數化產品的發展提供契機，促使現貨市場進一步完善市場指數的體系。

　　三是推進融資融券業務的發展。目前，在沒有金融衍生品的情況下，市場對融資和融券業務的理解存在著諸多偏差。如果能夠以作為金融衍生品配套措施的方式推出融資融券，可以改變市場對融資融券的曲解，滿足股票現貨市場進一步發展的需要。

　　深圳證券交易所副總經理周明也在會上表示，從世界范圍來看，現貨市場與衍生品市場之間的融合是交易所未來發展的一個必然趨勢。發展股票期權、股票期貨等交易所標準化產品將提高交易所服務能力，提升交易所技術水平，增加交易所核心價值，并且形成交易所的競爭力十分有益。

　　周明透露，深交所的中長期目標就是要打造現貨和衍生品一體化的綜合市場，提升深交所的核心競爭力。目前，深交所正在加快發展中小板的基礎上，全力以赴地籌備創業板。同時，深交所在交易所股權衍生產品方面投入了大量精力進行研究和開發，目前已經完成了單只股票的ETF和以股價指數為標的的股票期權和股票期貨方案的設計，并對技術系統進行了開發。

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