2007年10月27日，中國金融衍生品大會(2007)在北京釣魚臺國賓館芳菲苑隆重召開，上圖為GFI金融集團亞太區總裁司考特·泰翰在本次大會上發言。（來源：新浪財經 張琪攝）

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　　2007年10月27日，中國金融衍生品大會(2007)在北京釣魚臺國賓館芳菲苑隆重召開，本次大會旨在召集涉及金融衍生品的銀行、期貨、證券、基金、債券、保險、信托等相關領域人士，集國內外金融行業之智慧，對中國金融衍生品市場創新發展的一系列問題進行探討，共同促進我國金融衍生品市場在更高的起點上更健康的發展。新浪財經獨家直播了本次大會的盛況。以下為GFI金融集團亞太區總裁司考特·泰翰的發言內容：

　　司考特·泰翰：非常感謝大家給我這個機會發言。首先簡單介紹一下我們公司GFI是我們的一個同業經紀公司，我們在業務方面有20年歷史，今天我做發言，是因為我們主攻復雜的場外衍生產品的交易，包括我們的

股票，我們的金融，我們的信貸，希望我們在全球衍生產品方面的經驗可以幫助我們中國開發以及建立自己的市場。我自己也有非常豐富的經驗，在全球的經濟公司我有15年的特別是亞太地區發展中市場工作的經驗。

　　我們總部是在紐約，公司在納斯達克上市，我們是一個全球的公司，我們在亞洲也很好的表現，我是在駐新加坡的代表，包括香港、首爾、東京、悉尼包括在上海，有我們的代表處。下面我給大家介紹一些數字說明我們在亞洲的發展以及我們這個地區的一些新市場。在亞洲我們是和很多的市場合作的，同時我們為市場提供了增值的服務，我們亞洲的收入從2003年以來增長了290%，同時我們的工作人員也從2003年年底32人增加到了2007年的242名員工，這個增長主要是來自于我們擴大了到一些新地區的業務，比如2004年新加坡，2005年東京以及2007年的韓國，同時我們也正在不斷開發新的市場。我們非常致力于中國市場，我們也希望將來能夠在這方面發揮我們自己的作用，把我們技術還有這方面專業指數帶到中國衍生物市場，我今天是給大家介紹一下GFI是如何發展自己的衍生物市場。

　　正如我所說的，GFI我們的客戶主要都是比較大的比較復雜的，其中包括世界上比較大的商業銀行，投行，經紀人，交易所，還有包括很多投資商，比如說像對沖基金等等，這些機構他們需要一個地方提供大量的交易，我們的辦公室還有我們的交易所就和銀行以及證交所是非常相似的，他們主要是建立在非常現代的計算機通信以及交流系統基礎之上的，其中就包括我們的在線直接的交通線，同時我們的混合的計算機貿易交易系統以及在交易之后的確認系統，以及處理能力，我們在這個領域就是我們經常所說的OTC，也就是場外市場，像場外市場這些衍生物還有現金工具不是在證交所里面交易的，但是我們要花一點時間介紹一下這兩種市場。這兩種市場同時存在是非常有好處的，因為它們主要是服務于不同的市場參與者的，比如場外市場，這就是我們所在的位置，我們的客戶主要都是一些大的金融機構，他們自己非常有效地進行非常大規模的，而且沒有那么標準化的交易，而且當然這種交易也不會排除比較小的參與者，我們在場外還有包括場內的交易是可以建立更大的流動性的，同時我們也可以進行更好的價值識別，同時對交易所來講不一樣，他們是交易標準的合約，而且使得所有投資者都可以參與其中，我們有一些固定的合約，就是說人們可以很快參與這個交易，但是不能討價還價，但如果這個市場很新，你還想進行對沖交易怎么辦呢，所以對于我們GFI來說就是我們所在金融市場提供的服務，我們可以把我們的買賣雙方放在一起，根據他們的需要來滿足他們這些場內交易工具不能滿足的需求。

　　整個OTC衍生物的市場是占到整個場內交易的6倍，本金帶場外當中是非常大的，一般來說占到整個資產的好幾倍，OTC還有包括利率衍生物按照每年29%的速度在增長，同時29%的增長速度也是在股票的衍生物當中可以看到的。下面我想介紹一下我們覺得在我們這個行業當中哪些是非常重要的因素，就是如果我們現在有最好的技術，如何提供更好的服務，我們有很大的一個技術預算，而且我們也在這方面很有競爭力，同時我們也一直在這方面進行投資，比如說像電子商務分三個方面，一個方面就是交易前的服務，我們給我們的客戶提供我們數據庫當中歷史數據，還有包括像定價以及分析的系統，第二個就是我們使用電子模式，比如說給他們提供一個時時交易的系統，同時建立我們交易后處理的系統，其中包括貿易的處理，然后確定，匯報以及STP。在交易前我們會在信用衍生品，還有包括能源商品方面提供一個市場數據，我們客戶就可以用我們這種歷史數據還有我們分析數據幫助他們建立一個定價模型，建立交易的戰略，同時更好地管理定價以及重新評估它們衍生的組合，對于分析來說我們主要是針對FX的期權市場，我們可以讓我們的客戶以及他們的風險管理部門控制監督以及監控整個期權交易的全部過程。在交易這個部分我們這兒有第一個平臺，把可交易的衍生物價格和股票價格聯系在一起，同時我們發現我們整個交易調是在不斷上升的，而且不僅僅是把市場反映到一個屏幕當中，而是這是一個市場開拓的技術，而且它帶來了大量的交易量增長，我們GFI的技術就是整個這個平臺的核心。

　　我們建立了一個非常有效的技術，在外匯交易方面我們提出一個電子交易的平臺，我們采用了我們原來先進的技術，還有包括給銀行提供價格的期權軟件，幫助他們管理風險，這就是為什么我們被列為是這一年度電子最高的交易商。把我們這些技術聯合在一起使得我們在市場上廣受贊譽，這個幻燈片說明我們在不同的資產市場當中給我們的各種榮譽。這個和中國有什么關系呢？現在中國是一個富有資源的國家，而且它的一個有效的資本市場可以幫助中國更好的使用金融資源，帶來更好的回報，或者說可以給我們提供更好的回報，我們希望能夠在參與中國的發展，因為我們現在建立了一個二級衍生物市場，同時我們把我們的合作伙伴還有我們技術放在一起增加效率。將來中國使用這種衍生物的市場是非常大的，隨著中國不斷建立健全與世界各國的貿易聯系，外匯的風險就變得越來越重要，同時對于政府來說因為中國政府現在的外匯儲備是在不增加的，所以像外匯工具的數量就是進行對沖貨幣的風險，可以用的數字是非常大的，比如說你可以建立一個遠期的合約，然后同意將來以某一個價格買或者賣一個貨幣，如果你要改變其中一、兩個變量的話就可以滿足這種進出口大型公司的需要，而且你也可以給他們提供更多的服務，最基本的就是你不僅能享受這個權利，同時你還有這個義務來按照你所確定的價格，確定的時間進行外匯的買賣。現在我們正處在一個外匯的期權世界，如果你想交易的時候不是按照某一個固定的價格，而是在一個價格范圍之內，而且也不是在一個時間，而是一個時期范圍之內，這就是GFI過去這幾年當中致力于提供的。我們GFI是把我們技術應用于期權的市場，同時我們現在也提供了在線服務，我們的客戶可以看到屏幕上的價格，然后立刻進行加以，他們也可以聯系我們GFI的經紀人，比如說通過電話，郵件或者說短信，然后可以找到時實的價格，如果這個交易分為很多小的部分，那么我們經紀人來負責把它聯系在一起，所以我們現在GFI的技術不是說會替代原來經紀人的作用，而是說使經紀人更加有效地進行交易。在外匯方面我們也一直積極地增加我們的利率調期，像利率的調期以及期權是非常有效的工具，可以幫助我們客戶降低他們的風險。在利率的調期，雙方都同意按照一個數量進行定期的利率交易，一般來說一方比如說同意按照固定的利率，另一方按照浮動利率進行交易，所以我們GFI就是當初我們開發亞洲市場，我們現在有70多名經紀人在做這方面的工作，同時GFI還在信用股權以及貨運的衍生物方面在亞洲做得也很好，比如在新加坡、香港還有東京，我們提供了很多產品，比如說像信用違約交換，信用指數等等，還有股權的衍生物，其中包括某一個指數，股指，比如說像日本，韓國還有新加坡，還有包括我們在亞洲還做單散戶的業務，同時我們現在還有很多的工作人員是負責這部分內容的，另外GFI來提供創新型的服務，就是

房地產，房地產我們都說在世界上最是大的資產，而且沒有衍生物的市場，這個是過去的情況下，GFI我們現在幫助在倫敦建立這樣一個市場，然后把我們的專業知識用于香港的房地產市場的管理，我們在一個成功的衍生物市場當中關鍵就是要建立一個可行的指數，這個就是大部分的市場面臨最大的挑戰的地方。

　　我們現在香港并沒有這方面的指數，所以我們就幫助他們建立這樣一個，我們和香港大學進行合作，我們和他們進行各方面的合作，他的結果就是我們建立了這方面的第一個交易所，同時我們也要開始這方面的合作，我們是和香港的一家，包括荷蘭銀行之間進行全面的合作，我們認為亞洲現在是對于房地產方面一個非常成熟的市場，而且給所有的機構提供了機會讓他們投資交易，而且可以來進行套期，同時我們現在在其他市場當中是比較成熟的。最后一點，我們在2007年已經開了一個韓國的辦公室，我們現在在韓國做外匯還有利率的衍生物，這個辦公室也幫助我們在亞洲進行更好的表現，也會幫助我們開發更多的OTC的市場。感謝大家給我這樣的機會在這里發言，我相信我的發言也介紹了我們GFI在中國以及亞洲的快速衍生物市場增長發揮著重要的作用，謝謝。

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