2007年10月27日，中國金融衍生品大會(2007)在北京釣魚臺國賓館芳菲苑隆重召開，上圖為上海期貨交易所理事長王立華在本次大會上發(fā)言。（來源：新浪財經(jīng) 張琪攝）

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　　2007年10月27日，中國金融衍生品大會(2007)在北京釣魚臺國賓館芳菲苑隆重召開，本次大會旨在召集涉及金融衍生品的銀行、期貨、證券、基金、債券、保險、信托等相關(guān)領(lǐng)域人士，集國內(nèi)外金融行業(yè)之智慧，對中國金融衍生品市場創(chuàng)新發(fā)展的一系列問題進(jìn)行探討，共同促進(jìn)我國金融衍生品市場在更高的起點上更健康的發(fā)展。新浪財經(jīng)獨家直播了本次大會的盛況。以下為上海期貨交易所理事長王立華的發(fā)言內(nèi)容：

　　王立華：各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓、女士們、先生們，大家早上好。秋天是碩果累累的季節(jié)，也正是我國金融衍生品迎來重要發(fā)展機(jī)遇的季節(jié)，今天非常高興能有機(jī)會參加2007年度的中國金融衍生品大會，能夠與大家一起共同探討中國金屬與能源期貨的發(fā)展與前景這個題目。

　　上海期貨市場是中國重要的金屬和能源期貨的交易所，因此我主要從以下三個方面談?wù)勚袊�金屬與能源期貨發(fā)展與前景。一是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金屬能源期貨的關(guān)系，二是上海期貨交易所金屬能源期貨的發(fā)展現(xiàn)狀，三是上海期貨交易所金屬能源期貨的發(fā)展前景。

　　一，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金屬能源期貨市場，倫敦金屬交易所是英國工業(yè)革命的產(chǎn)物，倫敦金屬交易所的發(fā)展又在很大程度上積極推動了英國工業(yè)革命和歐洲工業(yè)化的進(jìn)程，為19世紀(jì)的英國世界工廠的地位確立發(fā)揮了重要作用。紐約商業(yè)交易所，芝加哥商業(yè)交易產(chǎn)品也都是從最初的農(nóng)產(chǎn)品逐步擴(kuò)大到金屬、貴金屬、能源期貨及金融產(chǎn)品，這一發(fā)展過程也折射出美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程，兩大交易所對這一轉(zhuǎn)變起到了很大的推動作用，為美國實現(xiàn)世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國也做出了積極的貢獻(xiàn)。目前倫敦金屬交易所和紐約商業(yè)交易所的基本金屬價格，英國洲際交易所和紐約商業(yè)交易所的WTI和布倫特原油價格對世界能源價格具有重要影響力，金屬能源期貨在工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有價格發(fā)現(xiàn)、套期保值、規(guī)避風(fēng)險的功能，可以為國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供金屬、能源等大眾商品的定價話語權(quán)。

　　二，中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展客觀上需要金屬能源期貨。中國已經(jīng)成為世界金屬能源等大眾商品的生產(chǎn)、消費和貿(mào)易大國。1995年到2006年中國經(jīng)濟(jì)以年均9%以上的增長速度在發(fā)展，2006年中國GDP高達(dá)20.9萬億元，在世界經(jīng)濟(jì)排名第四位，僅次于美國、日本和德國，中國已經(jīng)是世界金屬能源等大中商品的生產(chǎn)、消費和貿(mào)易大國，已經(jīng)成為20世紀(jì)的世界加工中心，2006年我國消費的鋼材4.5億噸，原油3.2億噸，銅361萬噸，鋁878萬噸，按金屬含量計算2006年我國銅、鋁、鋅和鐵礦石的進(jìn)口量分別為190萬噸，414萬噸，889萬噸和3.26億噸，2006年我國原油進(jìn)口量高達(dá)1.45億噸，是1998年1172萬噸的12.4倍，2006年世界原油新增產(chǎn)能的三分之二對中國進(jìn)口，這些直接導(dǎo)致了2006年年我國原油、銅、鋁、鐵礦石的對外依存度分別達(dá)到45%，53%，47%和51%。

　　二，國際商品價格的劇烈波動凸顯在我國金屬能源期貨市場發(fā)展的重要性和緊要性，近年來以金屬和能源為代表的大宗商品越來越同時具備商品屬性和金融屬性，使得全球商品期貨總體上出現(xiàn)跌宕起伏、價格劇烈波動的運行格局，在世界經(jīng)濟(jì)快速增長的背景下美元的貶值和全球資金流動性過剩，引發(fā)了能源和金屬期貨市場的價格飆升與大幅波動，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也不斷加大，倫敦金屬交易所三月銅的價格于2006年5月創(chuàng)出8600美元的歷史新高，2006年

國際油價高漲，從年初的每桶40美元高漲到78美元每桶，我國進(jìn)口單價也大幅上升，按照2005年進(jìn)口平均單價計算，2006年中國進(jìn)口原油和成品油多支付了152.62億美元，2007年10月19日WTA原油價格創(chuàng)下了89.55美元每一桶的歷史新高，我國金屬能源商品的大進(jìn)大出貿(mào)易格局，和國際金屬能源期貨的價格劇烈波動的現(xiàn)實，客觀上需要通過期貨市場，掌握金屬、能源等大宗商品期貨的定價權(quán)，實現(xiàn)中國因素的主導(dǎo)定價機(jī)制，維護(hù)國家的金融安全和經(jīng)濟(jì)安全。

　　第二，中國金屬能源期貨的發(fā)展現(xiàn)狀，上海期貨市場是中國重要的金屬和能源期貨的交易所，目前已經(jīng)上市了銅、鋁、鋅三個基本金屬，以及燃料油為代表的能源期貨產(chǎn)品，2007年9月14日經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，上海期貨交易所上市黃金期貨，因此這里主要談?wù)勆虾Ｆ谪浗灰姿�金屬能源期貨的發(fā)展現(xiàn)狀。第一，交易規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，2006年，上海交易所總成交了12.6萬億元，比2005年同期增長了92.81%，其中銅成交了3.3萬億，與2005年基本持平，鋁增長了6.7倍，天然橡膠增長了2.6倍，燃料油成交了0.85萬億，增長了52%，2007年1到9月上海交易所累計成交1.19億手，累計成交金額16.11萬億，分別比2006年同期增長了40%和69%，其中銅成交了6.7萬億，同比增長了142%，鋅成交了1.45萬億。

　　二，功能發(fā)揮顯著，隨著市場規(guī)模的穩(wěn)步擴(kuò)大，上海價格的影響力不斷增強(qiáng)，上海期貨交易所已經(jīng)成為全球三大銅的定價中心之一，近期上海銅對倫敦銅的引導(dǎo)作用開始上升，引導(dǎo)系數(shù)上升至40%左右，由于鋅期貨的成功運行，國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)已經(jīng)開始由以往參考定價模式轉(zhuǎn)化為內(nèi)外盤結(jié)合，上海期貨市場已經(jīng)成為了亞洲最大的燃油期貨市場，上海燃油價格真實反映了國內(nèi)現(xiàn)貨市場的需求，對國際價格的形成起到了重要的作用，目前新加坡普市公開市場在下午集中交易前油商和用戶都會參考上海的交易情況。

　　三，中國標(biāo)準(zhǔn)的影響越來越深遠(yuǎn)。上海期貨交易所在2004年初步建立了適合中國國情的燃料與期貨的中國標(biāo)準(zhǔn)，我國燃油的主要用戶是電廠，新加坡的標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)傳用標(biāo)準(zhǔn)制訂，上海燃料油質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)要高于新加坡標(biāo)準(zhǔn)，以前中國企業(yè)只能被動接受新加坡標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在有了燃料油期貨中國標(biāo)準(zhǔn)，國內(nèi)的油商在簽訂合同的時候就有了依據(jù)，可以要求對方按照中國標(biāo)準(zhǔn)供貨，爭取談判的主動權(quán)。2007年3月上海期貨交易所重新修訂了有色金屬交割商品注冊規(guī)則，由此可見中國標(biāo)準(zhǔn)是中國期貨市場邁向國際化的新起點。

　　四，國際影響力進(jìn)一步增強(qiáng)，目前許多大型跨國公司通過在中國注冊，積極參與了上海期貨市場，在交割方面也首次出現(xiàn)了國際交割，在會員發(fā)展方面BP中國石油公司成為首家具有外籍背景的自營會員，越來越多的國際石油巨頭和金屬金融機(jī)構(gòu)頻繁到訪，密切關(guān)注有色金屬系列和燃料油期貨的交易情況，上海金屬和能源期貨的世界國際影響力進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　三，中國金屬能源期貨的發(fā)展前景。中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和中國成為世界工廠，為中國金屬能源期貨的發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)，國際大宗商品價格的劇烈波動反映了運用以金屬能源為代表的大宗商品期貨品種，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全的重要性和緊迫性，中國期貨市場近年來的平穩(wěn)運行和市場監(jiān)管能力的增強(qiáng)都充分顯示了中國已經(jīng)具備了積極穩(wěn)妥發(fā)展金屬能源期貨的客觀條件，中國金屬能源期貨的發(fā)展具有廣闊的前景。

　　一，上海期貨交易所將成為中國金屬能源期貨發(fā)展的中堅力量，上海期貨交易所在2007年確定了建設(shè)成為規(guī)范高效透明，以金屬能源化工等衍生品交易為主的綜合性國際一流的期貨交易所的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，上海國際金融中心十一五規(guī)劃也明確提出，要在2010年將上海期貨交易所建設(shè)成為世界上有重要影響力的交易所，成為重要的國際金屬能源等商品定價中心。

　　二，中國金屬能源期貨產(chǎn)品系列將不斷完善。上海期貨交易所緊緊圍繞中長期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，制訂了金屬、能源及其衍生產(chǎn)品的研究系列，能源系列主要分為石油、電力和煤炭，金屬系列主要分為有色金屬、黑色金屬和貴金屬。

　　三，探索品種運行特色，做深做好現(xiàn)有的金屬能源品種，從國際經(jīng)驗看世界主要交易所盡管交易品種繁多，但真正活躍的往往在30%左右，因此我們必須在認(rèn)真做好產(chǎn)品創(chuàng)新工作的同時下大力氣做深現(xiàn)有的金屬能源品種。

　　四，以黃金期貨上市為契機(jī)，大力發(fā)展中國貴金屬期貨市場，馬克思曾經(jīng)說過，金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀，黃金作為世界儲備資產(chǎn)之一，比一般的商品更具有商品屬性和金融屬性。中國是世界黃金產(chǎn)量的消費大國，2006年黃金產(chǎn)量240.08噸，消費量更是高達(dá)269.3噸，占世界黃金消費總量的9.23%。國際黃金價格的劇烈波動使得我國黃金生產(chǎn)消費企業(yè)面臨巨大的風(fēng)險，2007年9月14日，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)上海期貨交易所上市黃金期貨，這是商品期貨市場具有里程碑意義的一件大事。我們以黃金期貨上市為契機(jī)，大力發(fā)展中國貴金屬的期貨市場，成為世界上最重要的貴金屬期貨市場之一。目前我們正在積極地為黃金期貨上市做各方面的準(zhǔn)備，時機(jī)成熟我們將會推出來。

　　五，積極籌備螺紋鋼和線材期貨，為我國鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展服務(wù)，螺紋鋼和線材是發(fā)展我國鋼材期貨的好品種，上海期貨交易所已經(jīng)完成期貨合約相關(guān)條款的設(shè)計及修改，完成了風(fēng)險管理制度，交易規(guī)則的制訂，為上市螺紋鋼、線材期貨已經(jīng)做好了充分準(zhǔn)備，而且標(biāo)準(zhǔn)化程度比較高，市場競爭充分，價格波動比較頻繁，因此螺紋鋼和線材是發(fā)展我國剛才期貨的較好品種，我所從2001年就對螺紋鋼線材開展了深入廣泛的市場調(diào)研，組織了多次座談，廣泛聽取各方面意見，目前已經(jīng)完成了期貨合約相關(guān)條款的設(shè)計及修改，完成了風(fēng)險管理制度，交易規(guī)則的制訂，為上市螺紋鋼線材期貨已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備。

　　六，以

原油期貨作為我國期貨市場國際化的重要抓手，原油是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黑色血液，是重要的戰(zhàn)略物資，我國是世界第二大石油消費國和第五大石油生產(chǎn)國，但由于沒有自己的原油期貨市場，在國際石油定價體系中卻處于非常被動的地位，最突出的表現(xiàn)就是進(jìn)口油價受制于人。因此，我們將原油期貨作為我國期貨市場國際化的重要抓手，實現(xiàn)市場參與者的國際化，采取遵循國際貿(mào)易慣例的交易模式，目標(biāo)在于建立一個亞太地區(qū)的原油基準(zhǔn)價格，將來進(jìn)一步發(fā)展成為全球性的原油基準(zhǔn)價格之一。

　　中國金屬能源期貨市場具有廣闊的發(fā)展前景，讓我們共同攜手，共創(chuàng)中國金屬能源期貨市場的美好明天。謝謝各位。

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