產區氣候干旱成為連豆強過外盤表現的關鍵性因素。

　　Phototex圖片□浙江新世紀期貨 李飚

　　今年以來，大豆市場演繹了一波轟轟烈烈的牛市行情，目前芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆在探頂1017美分/蒲式耳后行情轉入回調整理之中，連豆則保持相對強勢并不斷創出新高。總體看來，當前國內市場正受到比外盤更為有利的基本面支持，內強外弱將是今后一段時期的市場特征，連豆新高也將不斷出現。

　　從今年的行情起因分析，美國大豆2007/08年度的大幅減產是推動CBOT大豆先于連豆走牛的主要原因。而與此同時，國內的情況是禽流感蔓延，養殖業受到嚴重打擊，造成飼料銷售不暢，豆粕價格低迷，并進一步拖累大豆價格。相應的，連豆也一直落后于美盤。

　　進入8月以后，形勢發生了根本的改變。當時隨著禽流感疫情得到控制，養殖業逐步恢復，市場需求轉旺。而更為重要的是我國大豆主產區東北發生了嚴重的旱情，大豆生產受到了不可彌補的損失。根據國家糧油信息中心的數據，我國今年大豆種植面積為880萬公頃，比去年的928萬公頃減少48萬公頃，減幅5.2%，如果天氣正常，則產量下降幅度有限。但是在大豆生長關鍵期的7、8月份，我國大豆第一大生產省份黑龍江的降雨量只有正常年份的50%左右，國內大豆生產形勢在短短一個多月的時間內發生了劇變，大幅減產成為定局。需求的恢復、產量的驟減導致連豆在8月中旬邁開堅實的牛市步伐，一去不再回頭。

　　9月中旬以后，隨著新豆即將上市，CBOT市場反復炒作的減產題材已經不再對市場產生新的推動力，隨之而來的是新豆帶來的供應壓力。根據美農業部（USDA）公布的進度數據，目前美國大豆收割相當順利。而且，由于CBOT大豆價格已達1000美分歷史高價區，因此對于正值種植季節的南美大豆生產戶來說是一個不容錯過的擴種良機，根據USDA的預測，2007/08年度南美大豆產量將達到創紀錄的11520萬噸，超過去年的11240萬噸。其中巴西產量6200萬噸，比去年增加300萬噸。充沛的土地資源以及幾乎完美的氣候使得巴西成為全球大豆最大的產量增長源。

　　再看同期的國內市場，由于減產幅度巨大，直接導致黑龍江新大豆收購價的跳升，去年1.06元/斤左右的開秤價今年直接開在了1.60元/斤上方，而且農戶惜售心理強烈。這種現貨的強勢一直保持到現在，沒有任何轉弱的跡象。由于產量減少，使得我國對進口大豆的依賴加劇，但是今年以來由于國際

能源價格上升以及運力緊張等因素推動，造成國際糧船運費急劇攀升，目前美國和南美至國內的糧船運費在110-120美元/噸之間，比年初翻了一番，這直接推動進口大豆成本上升400元/噸左右，而這也構成了國內大豆市場的實質性利多。

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