曹潔

　　過去一周銅市一直在玩"震蕩"的游戲，目前看來，中國需求重啟、倫銅站穩8000美元、美聯儲繼續降息、美元再創出新低以及庫存止升續跌等因素是滬銅打破橫盤局面的關鍵。

　　中國需求何時重啟仍是焦點

　　倫敦金屬交易所(LME)年會對"中國需求將再次走強"以及"冶煉費的持續走弱"基本達成了共識。2006年中國銅消費量占全球消費量的21%，而美國銅消費量占全球消費量下降為12%，因此中國需求才是世界銅市的主角。只要中國的需求重啟，金屬價格就可能重回升勢。

　　目前國內的銅供應還比較充足，買家仍在等待銅價的回落。9月進口數據也顯示不僅精銅進口增加，廢銅增加幅度也很大，阻礙了滬銅向上突破。

　　但近期滬銅并沒有跟隨倫銅的漲勢，因此即使倫銅因LME庫存連續增加承壓，滬銅的下跌空間也很有限。

　　美元指數若下破77點將是利好

　　美國9月房屋開工年率降至14年最低水準,美元因此全線下跌。近來樓市頹勢加重以及美國經濟成長放緩,令

　　銅價走勢與美元走勢具有較強的負相關性，美元從2002年開始踏入了漫漫熊途，而銅價也結束了長達7年的下跌展開了一輪大牛市。今年初受全球央行減持美元，特別是中國

　　站穩8000代表盤局打破

　　上海市場銅價在長假后沒有顯示出趨勢，在市場走高的情況下沒有得到現貨市場的認可，市場再度陷于區間盤整。紐約方面經過前期的上漲目前也處于整理行情。倫敦市場在實現對8月17日開始上升以來的主要阻力8200美元突破之后，市場完成了第二個推進波的進程，隨之而來的自然是一個4浪性質的調整行情，銅價圍繞8000美元進行反復震蕩。

　　是否展開第三個推進波的上升,有待基本面信息的進一步明朗。面對處于高位震蕩的銅市，并沒有比較明確的投資趨勢，操作上，"多做多錯，少做少錯，不做不錯。"

　　(神華期貨)