施海 通聯期貨

　　盡管目前國際原油價格持續上漲，并迭創新高，但供需偏空、庫存壓力沉重、消費疲軟等利空因素作用促使PTA單邊持續下跌。周四PTA主力合約712大幅收跌220元至7588元，盤中還創下7554元該合約上市以來新低，全日總成交量拓展至225980手，持倉量大幅凈減1138手至116784手。

　　在7月1日對商品出口退稅率的調整中，粘膠纖維(及其織物)出口退稅率被下調到5%，對粘膠長絲和短纖價格上行造成的負面影響仍在繼續。揚子石化(南京)總產能達130萬噸/年的PTA裝置于10月2日重啟，華聯三鑫總產能為120萬噸/年的PTA產能也于10月10日重啟，短期內進一步加重現貨供應壓力。同時需求卻不旺盛，多數經銷商對后市看法謹慎，采購興趣不足。另受國家宏觀調控影響，銀行收緊銀根，聚酯廠資金壓力較重。目前正值新棉上市高峰，下游紡織服裝內銷和出口市場表現亦不理想，資金緊張壓制對化纖原料的采購需求。

　　主力資金具有現貨背景，主要由PTA工廠、聚酯工廠和貿易商構成，實盤壓力較大，缺乏投機資金對壘。由于PTA注冊倉單便利，入庫品質基本都能符合交割標準，使其實盤率一直居高不下，實盤拋壓巨大。目前PTA上下游市場受原油影響較弱，受下游需求和宏觀因素影響加重。因此近期盡管原油強勢，但PTA價格并未受較大拉動。

　　以上因素作用下，現貨價格維持低迷，內盤主流成交水平仍在7200-7250元/噸，外盤成交價為845-850美元/噸，市場商談情況清淡，實際成交較少。盡管油價堅挺，但PTA自身市場基本面利空，促使其價格納入階段性下跌行情之中，后市還將尋求更低價位支撐作用。

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