隨著國慶假期的結束，大量資金的回歸介入使得大多商品走出一波上漲行情。對滬膠而言，目前各膠種間的價差不合理性明顯，加上后市季節性壓力等因素，膠市間價差后期將會進入新的平衡點。

　　近遠月價差存在不合理性

　　從目前滬膠近遠月價差來看，711合約與801合約價差在1200點左右，而正常范圍應在500點附近，因此目前的價差存在不合理性，在10月下旬11月初必將得到修正；遠期過高的升水部分透支了市場的利多題材,資金的過分看漲低估了商品期貨自身的基本面屬性，而過分的拉高801合約與711合約的價差，也使得泡沫現象得以顯現，受市場自身追求平衡性的本能作用，也需要一次壓縮遠期升水的調整過程，因此目前的價差區間將引發套利盤的介入，進而抑制滬膠進一步的上漲空間。

　　膠種間價差將得到修整

　　目前TSR20與RSS3的價差維持在5左右，而滬膠與復合膠的價差則拉進到150元附近。與RSS3之間貼水也出現大幅縮減，國內標膠相對外膠的價格優勢也慢慢縮減，國內膠在步入11月后受季節壓力影響也會慢慢邊緣化，雖然價差在逐漸拉近，但內外盤的膠價卻在逐漸升高，因此可以斷定價格在10月下旬開始步入回歸走勢，后市期價將會進入整理局面。

　　整個9月份天膠與合成膠間價差的縮小，有利于天膠的消費，但隨著國內幾家大型合成膠生產企業技術上的完工與調整結束后，配合著屢創新高的原油需要回調之勢，合成膠的價格在11月份會趨于震蕩走勢，而天膠在消費的刺激下，價格的快速上揚，也勢必將兩者的價差恢復到正常水平，目前兩者價差已經拉大到3000元以上，從而淡化了天膠,刺激了合成膠的消費，最終演化成為一種價差由大到小，繼而再由小到大的一個量化回歸過程。(國際期貨 張兵)