市場關注已久的股指期貨，終于等到了出場的一刻。

　　“股指期貨目前已處于整裝待發狀態，不存在任何技術障礙。”中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）一位接近高層的人士日前向記者表示，“尚福林主席已然公開表態股指期貨準備就緒，現在最主要的是開展機構投資者誠信教育和普通投資者風險教育。”

　　多位期貨公司高層向記者透露，股指期貨上市申請近期得到國務院正式批復，預期上市時間“大約在冬季”，其上市時間表可能11月份推出。但截至發稿時為止，記者未能從證監會證實此事。

　　9月27日，證監會主席助理姜洋在貴陽舉辦的“期貨監管干部股指期貨交易規則培訓班”上表示，目前股指期貨的制度和技術準備已經基本完成，近期要切實檢查和督促期貨公司等中介機構作好技術、制度和人員等方面的準備工作，確保股指期貨平穩推出。

　　上市時間：大約在冬季

　　北京某大型期貨公司老總透露，據他所知，股指期貨上市申請近期已經得到了國務院正式批復，但證監會考慮投資者教育工作仍需扎實推進，故很可能在黃金期貨上市之后，也就是11月發布股指期貨批準上市的消息，并同步推出股指期貨上市時間表，給業界和參與者充足時間準備。

　　“我想提醒業界同仁盡快做好準備。”這位老總說，由于“天天喊狼來了”，現在許多期貨公司對股指期貨已顯疲態，甚至一些排名業內前20名的大型期貨公司，都撤消或者合并了于2006年設立的股指期貨或金融衍生品部門，這樣的狀態顯然不利于股指期貨良性發展。

　　多家期貨公司老總隨后向記者證實了股指期貨可能年內上市的消息。他們表示，中金所于國慶長假之前發布了《中國金融期貨交易所交易會員協議》、《中國金融期貨交易所結算會員協議》和《中國金融期貨交易所席位使用協議》，除了對中金所與會員之間業務操作上的權利與義務進行了規定和說明之外，間接透露出的信息就是中金所首批會員單位資格牌照發放在即。目前，南華期貨、國泰君安期貨等18家期貨公司已經取得了證監會頒發的金融期貨經紀、結算、全面結算業務牌照。

　　中金所信息部人士沒有直接回應首批會員資格何時公布的問題，但含蓄表示，中金所作為“裁判員”，在正式消息沒有公開之前，不可能輕易表態哪個運動員已經被淘汰出局。他同時確認，股指期貨何時上市的時間最終將由證監會來決定，而這個時間也要依據國務院對股指期貨上市申請的批復時間。

　　業內人士分析，國內所有商品期貨從證監會發布“國務院批準上市”消息到正式上市，時間大抵都不會超過一個月，而黃金期貨可能押后至11月正式上市，證監會很可能選擇這個時間段發布“國務院批準股指期貨上市”消息。如果套用商品期貨上市進程計算，股指期貨預期年內將正式上市。

　　此前，中金所研發部總監張曉剛在接受本報記者采訪時，也明確表示股指期貨上市程序大致和現有的期貨品種流程一樣。

　　技術障礙不復存在

　　今年6月以來，多數參與股指期貨仿真交易的人士屢屢抱怨，幾乎所有開展仿真交易的期貨公司，都不同程度地存在交易系統回單慢、撤單慢、系統鏈路反應速度慢、風險提示和強制性平倉能力意識差等問題。對此，期貨公司的普遍回應是“交易系統尚處于調試和磨合階段”。歷時數月之后，負責為股指期貨經紀商提供技術后臺支持的

　　“開展股指期貨交易，最怕客戶自身無法理性控制風險，期貨公司適時啟動強制性平倉機制十分必要。”私募基金經理金濤表示，有一些技術問題需要長期磨合才能解決，比如下單速度慢等。但投資者如果選擇規模比較大、并且很專業的期貨公司開戶，也完全可以規避這一風險。據他個人參與仿真交易情況看，南華、廣發、通聯、中期國際、格林等期貨公司的股指期貨交易系統，目前已完全達到了與商品期貨交易系統一致的水平。

　　“仍然有一部分期貨公司在交易系統準備方面還存在一定問題。但按照證監會計劃，未來首批參與股指期貨經紀業務的期貨公司不會超過20～30家，這足以滿足股指期貨上市初期的經紀需求。”業內專家表示，有理由相信技術問題已經不是推出股指期貨的障礙。

　　引導現貨良性發展

　　“十一”長假前最后一個交易日，上證綜指報收5552.30點。業內人士認為，在5500點甚至更高點位推出股指期貨，無礙市場健康發展。

　　進入9月以來，建設銀行（601939.SH，0939.HK）、中國神華（1088.HK）、中國石油（0857.HK）等大盤股密集回歸A股市場。國泰君安證券研究所所長李迅雷認為，與前期指數的瘋漲相比，近期在大盤股密集海歸等因素影響下，指數漲速正在逐步放慢。此外，大盤股加速回歸一個很重要的影響就是，回歸將使操縱指數的行為變得更加困難，有助于為股指期貨的推出鋪路。

　　海際大和證券業務經理徐峰認為，股指期貨一旦推出，意味著任何一個有條件的投資者都可以擁有合理、有效的避險工具，這比什么都重要。海際大和證券總部大和證券擁有QFII額度，徐峰說，即便監管層只允許QFII利用股指期貨避險而不允許做空，也有助于QFII或外資在中國證券市場開展長線投資。

　　中信證券（600030）對股指期貨推出前一些關鍵問題的問卷調查結果顯示，28%的人認為股指期貨推出后現貨市場很可能會下跌，21%的人認為會上漲，但51%的人還是認為結果難以判斷。“這個調查至少說明，在4000點～6000點推出股指期貨，多數人認為市場不會出現單邊做多或者做空。”中信證券交易與衍生產品業務部一位參與組織這次調查的人士分析。

　　“我們幾乎不認為股指期貨會讓自己虧錢。”金濤和部分浙江一帶的私募人士非常看好股指期貨。他說，對所有投資者而言，股指期貨首先提供的是對沖系統風險等避險功能，其次才是在市場大勢穩定時用于興風作浪的做空能力。而從長期看，受股指期貨多重作用牽引，相信國內現貨市場也將步入更加良性、有序的發展軌道。

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