彭乃順

　　股指期貨已經是箭在弦上

　　近期管理層的調控力度很好的控制了股指運行的節奏，可以說“既不連續暴漲，也不連續暴跌”在節前最后一周得到很好的體現。本周一股指再創新高，隨即管理層在本周二中秋節那天，建行選擇上市，神華選擇認購，中石油選擇公布首發A股通過，通過三巨頭的運作，從而控制住了指數，用加大新股力度來調控指數平穩運行，深指周四再度探到30日均線拉起，節前堆積的作多情緒更是在周指數平穩運行，深指周四再度探到30日均線拉起，節前堆積的作多情緒更是在周五集中爆發，股指直接跳空站上5、10日均線，單邊上行再創歷史新高，重復了2005年底以來，多次長假之前紅盤報收的走勢。

　　長假之后值得期待

　　近期上證從9月10日死叉之后，先運行了一個回抽組合，然后再度運行了一個騰空而下的緩跌過程，尤其是騰空而下的緩跌過程沒有預想的那樣幅度較大，充分說明非一般的和諧力量的強大作用，那么長假之后的第一周將會如何運行？

　　總體來看，長假之后短期內要考慮兩個因素，一個是確定了的十七大，另外一個是沒有確定的股指期貨的推出時間。

　　在2006年開始的整個牛市行情以來，長假前的最后一個交易日都是陽線收官，然后長假之后跳空高開大漲，僅有2007年春節前的最后一個交易日股指收成高位陰線，春節后第一個交易日2月26日股指振蕩收陽，2月27日股指反手大幅劇烈振蕩。因此，本周五的大漲讓市場對長假之后的第一個交易日有了更多期待，如果長假之后連續走強，就會快速使得上證的DIF逼近MACD，如果出現極度逼近但是又不能躍上的情況，一旦和諧局面完畢，就要控制好風險。

　　期指推出前后走勢相反

　　從周五管理層方面的言論來看，股指期貨已經是箭在弦上，我們就要看管理層在什么時候宣布推出。我們曾經不止一次的強調，股市沒有新東西，所以，國外當初的股指期貨行情還是值得參考和具有借鑒意義的。

　　美國：1982年2月，標普500指數期貨在芝加哥商業交易所上市前，標普500指數從115.38點上漲到120.4點，推出股指期貨之后，指數就連續下跌至108.61點，下跌9.79%；點，下跌9.79%；

　　香港：1986年5月，恒生指數期貨上市時，恒生指數創下了1865.6點的歷史性高點，接下來就開始了兩個月的回調；

　　日本：1986年9月，新加坡金融期貨交易所推出日經225指數期貨，1986年8月20日，日經225指數創下18936點的新高，推出指數后的一個多月內，日經225指數從18695點跌至15820點，跌幅為15.38%。

　　因此，通常來說，股指期貨上市前指數會上漲，股指期貨上市后指數會下跌，但是股市的長期趨勢不會改變。

　　行業龍頭仍是決戰重點

　　股指期貨的標底物為滬深300指數，那么無論是從股指期貨的備戰，還是從行情熱點的準備，都無法回避業績大幅預增的行業龍頭，這些發布預增的行業龍頭恰恰基本上都在滬深300其中，即便新上市的一些行業龍頭個股暫時沒有進入滬深300　，但在股指期貨正式推出的時候，幾乎所有的超級航母基本上都將回歸并且被選入進入滬深300。所以，在股指期貨推出之后，很多個股會逐步被邊緣化，而那些龍頭個股，尤其是當年度處于高速增長的行業龍頭，既是股指期貨決戰的重點，也是我們追求的目標。

　　鏈接新聞

　　證監會主席助理姜洋：股指期貨準備基本完成

　　中國證監會主席助理姜洋日前指出，目前，股指期貨的各項準備工作穩步推進，制度和技術準備已經基本完成。下一步要繼續深入開展投資者教育工作，同時檢查和督促期貨公司等中介機構做好技術、制度和人員等方面的準備工作，確保股指期貨的平穩推出。 為進一步做好股指期貨準備工作，使期貨監管干部全面掌握股指期貨各項交易規則，做好股指期貨推出以后的一線監管，中國證監會于9月27日至28日在貴陽舉辦“期貨監管干部股指期貨交易規則培訓班”。中國證監會各派出機構、期貨保證金監控中心、期貨業協會共90余人參加。

　　姜洋在培訓班上強調，要進一步加強期貨市場監管，落實好各項基礎制度，深入開展投資者教育工作，為股指期貨的平穩推出創造條件。他表示，股指期貨的推出是資本市場和期貨市場發展中的一件大事，將對資本市場和期貨市場的發展產生深遠的影響。

　　中國金融期貨交易所總經理朱玉辰介紹了交易所各項準備工作的基本情況，交易所專家對股指期貨合約、各項交易規則和交易細則，以及監管協作等進行了全面講解。