中國金融期貨交易所相關負責人表示：透過境外股指難以操縱國內市場

　　證券時報記者 魏曙光

　　本報訊 中國金融期貨交易所研發部負責人張曉剛昨日在“中國金融衍生品高峰論壇”上表示，股指期貨的推出對于現貨市場不會產生實質性影響。由于中金所在制度路徑的設計也使得透過海外市場操縱國內大盤走勢的可能性很低。

　　張曉剛表示，中金所對打擊市場違規，防范市場操縱等問題都進行了研究，包括在期貨市場進行誤導，發布虛假消息，引導部分權重股的交易、H股和A股的聯動問題等相關的問題。實際上如果通過H股再來影響A股，這個傳導路徑比較長，且面臨各種嚴密的防范措施，在中金所方面對于投資者規定了600張的限倉，這個額度非常低，主要是為了控制開始的時候，市場能夠平穩地運行。

　　張曉剛介紹，此外，中金所大戶報告制度要求市場中80%的投資者都要報告。中金所對開戶環節非常重視，強調期貨公司的參與，保證開戶的真實性。除了審批之外，中金所還有關于技術系統、風險控制、業務合規都有一系列的要求。另外跨市場協調機制主要也是從防范市場操縱的風險。雖然市場操縱確實是可能對現貨市場有影響，但從目前中金所采取了一系列措施來看，透過境外股指操縱國內市場的可能性很低。

　　對于股指期貨推出后對現貨市場的影響，張曉剛強調，股指期貨推出之后實際上不會改變原有的基本模式。股指期貨只是一個配套工具，不是一個基本因素。在牛市推出之后，牛市仍會持續，沒有實質性的影響，而且中金所也會提前一段時間向市場公布，讓市場有充分的市場評估和消化的時間，因此不必過于憂慮。

　　雖然不會影響市場的長期格局，但是張曉剛也同時指出，股指期貨會促進市場結構變化，引導資金向成分股、藍籌股集中，作用積極。同時股指期貨將會提高股票投資的安全性，所以會有更多的資金進入股市。

　　對于股指期貨上市后的交易規模，張曉剛表示，應當控制初期的交易規模，不能太火爆。張曉剛認為，從國際市場看，股指期貨推出初期，大多是比較清淡，一般來說也不是特別活躍。但是另外一方面，考慮到國內的特殊情況，中金所也必須防止市場開始出現過熱情況，引發監管再度施壓。

　　張曉剛強調，控制初期的交易規模，就是在投資結構上，建成一個以機構投資者為主的市場，主要為機構投資者服務。至于由此引發的市場流動性憂慮，張曉剛表示，流動性不成問題。從其掌握的情況看，仍會有比較強烈的流動量，所以一定要保證股指期貨的平穩起步。

　　張曉剛再度強調，起步寧可慢一點，但是要做的比較平穩，這比開頭就盲目過熱，最后導致一些風險要好。另外，中金所已經充分考慮各種情況制訂了應急預案，特別是對于風險控制，包括一些提高入市門檻、保證金、結算聯保制度，整體上提高中金所對整個市場風險的管理能力。