黃金期貨獲批投資渠道增多

　　業內專家提醒投資者：不同交易品種各有利弊選擇應謹慎

　　上海期貨交易所近期即將推出黃金期貨業務，填補了我國黃金投資衍生品的空白，并使國內黃金投資愈發百花齊放。

　　目前，國內黃金市場上的投資品種主要分為兩大類：一是實物黃金投資，主要有金條、金幣和金飾品等。二是在實物黃金基礎上派生出來的黃金投資衍生品，主要有黃金期貨、黃金期權等。

　　記者請威爾鑫投資研究中心的首席分析師楊易君對各類投資品種的適用對象及其優劣進行了具體分析。

　　黃金飾品從價值取向來看，金飾品主要體現為觀賞價值，購買時由于加工費用、工藝費用比較高，以及企業本身的利潤需求，使得價格相對于金原料而言的溢價較高，其溢價幅度一般都會超過20％；而金飾品要變現又將面臨很高的折價，折價的幅度常常會超過30％，金飾品如果要直接向一般的金店進行回售，其價格將遠遠低于同期上海黃金交易所金含量相同的金原料價格，因此就純投資而言，金飾品不適合作為黃金投資對象，難以實現黃金投資的價值取向。

　　金幣金幣分為兩類，一類是由收藏者以高于金幣黃金含量價值以上很多的價格來購買的金幣。這類金幣的價格不是經常浮動的，主要包括限量發行的樣幣、紀念性金幣以及古幣，這類金幣的價值主要體現為收藏價值，一般投資者對其價值高低把握的難度很大，往往出現較高溢價。另一類金幣，是指黃金投資者以略高于金幣黃金含量價值以上的價格來進行買賣的金幣，稱為普制金幣，能夠廣泛地體現出較好的投資價值。

　　金條金條類似于金幣，主要分為收藏的紀念性特制金條和普制投資金條。紀念性特制金條一般同樣會以高于其金原料價值以上較高的價格來發行，其價格一般是固定的。

　　業內專家指出，目前國內黃金投資者在選擇金條、金幣投資時往往會出現認識上的偏差，認為只要是金條、金幣應該都是一樣的價格、一樣的品質、一樣的投資功能，而其實不然。

　　紙黃金指投資者的買賣交易記錄只在個人預先在銀行開立的“黃金存折賬戶”上體現，而不涉及實物交割。紙黃金的報價與國際現貨黃金市場同步，投資者通過低買高賣來賺取差價，獲取投資回報。紙黃金進入門檻較實物金低，資金利用率高、手續費總體上比買賣實物黃金低，同時也不用為保管擔心，是國際上比較流行的投資方式。紙黃金的交易成本比投資性金條、金幣更低，適合投資者的中期、波段買賣。但由于沒有實物交收，故也缺少實物黃金可以進行抵押的諸多優點。

　　上海金交所黃金上海金交所交易的黃金為實物現貨，目前三大主力品種為AU99.99、AU99.95、Au（T＋D）。其中，Au（T＋D）采用保證金模式。綜合而言，其交易成本在目前國內黃金交易中最低，是國內黃金現貨的貿易場所，參與者多為金商與銀行。對于一些希望長線儲金的大戶而言，可以通過交易所會員單位購買交易所標準金錠儲金，通常最小單位為1公斤，也有50克小金條。目前國內不少黃金投資者通過金交所會員單位進行Au（T＋D）的投資，由于采用保證金交易，可以做多，也可以做空，只要能夠把握好金市行情，其帶來的投資收益也是非常驚人。

　　黃金期貨近日中國證監會已批準上海期貨交易所上市黃金期貨，這又為國內的黃金投資市場打開了一扇新的窗戶。黃金期貨是指交易所統一制定的，規定在未來某一特定時間和地點交割一定數量和質量黃金的標準化合約。其惟一的變量是價格，在期貨交易所內以公開競價的方式產生。黃金期貨可以發揮其“資金杠桿”的功能，為投資者減輕資金投入，提高投資回報率。此外，黃金期貨既可以做多，又可以做空，使得投資者有雙向選擇的機會，在行情看漲看跌的時候都能為投資者帶來回報。但是由于存在交割期的限制，黃金期貨除了保證金比例要不斷增加之外，到期前還面臨是否平倉的選擇，如果不選擇平倉，則到期時必須交割實物黃金。黃金期貨交易除了對投資者判斷市場價格能力提出了更高要求外，更需要投資者學會資金的控制與倉位的管理。在看到賺錢機遇的同時，投資者也要切記其孕育的巨大風險。

　　看準時機選對產品

　　黃金投資收益不亞于

證券市場

　　一直以來，黃金投資在國人的心目中還是一個“非主流”的領域，其賺錢“效應”并未被充分重視。記者從多個渠道了解到，在黃金市場正值多年難遇的大牛市背景下，涉足其中的投資者其實一樣賺得“盆滿缽滿”，收益并不亞于證券市場。

　　故事一：投資黃金要慎選平臺

　　周女士最近歡天喜地，說自己“現在真是躺著就數錢。”周女士是黃金投資的忠實FANS，一直看好黃金投資這個品種。以前有一段時間一直參與黃金外盤操作。因為沒有良好的市場監管，她在外盤黃金投資市場上損失慘重。

　　總結教訓后，周女士“轉戰”正規市場。她選定最早在國內推出實物金產品的高賽爾金銀有限公司為平臺，介入上海黃金交易所的現貨延遲交收業務。今年8月23日，她在高賽爾公司開了一個5萬元的黃金賬戶，并做足了投資“功課”：仔細研讀各方金評文章，向分析師請教T＋D的操作技巧和黃金市場的走勢。

　　8月29日，周女士在161.8元／克的價位上下了2張買開倉的單子。雖然連著兩天拉出陰線，但是上漲的趨勢沒有改變。周女士在161.0元的位置設下了止損點，如果金價跌破161.0元／克時堅決止損。此后，黃金價格在

原油價格攀高、美元疲軟、實金強大需求量的刺激下一路高漲。至9月12日，國際金價在高位面臨較大獲利回吐的拋單，周女士也在同日以171.80元掛了一張賣平倉，平掉已經獲利的多單。這一手多單操作完成后，周女士的獲利情況是：毛利潤＝（171.8－161.8）×1000＝10000元。手續費＝（161.8＋171.8）×1000×0.145％＝483.72元，遞延費用上金所每日交易結束后根據多空雙方力量的對比，由多方付空方或者空方付多方而產生的費用。通過計算周女士得遞延費用為166.97元，付遞延費用為162.63元。純利潤＝10000－483.72＋166.97－162.63＝9520.62元。這一手多單周女士投入的保證金約1.7萬元左右，11個交易日獲純利9520.62元。

　　9月18日美聯儲降息50點，同時下調存款準備金率，T＋D開盤后，周女士又買開一張多單于173.65元／克，她現有的兩張多單價位分別為161.8元和173.65元。截至9月21日收盤，周女士的客戶權益為78861.57元。短短20個交易日，周女士獲益28861.57元，實際投入占用資金大約為3.5萬元左右。只要T＋D每上漲1元／克，她就會有2000元的毛收入。多頭仍繼續，周女士也決定繼續持有，如果行情有變，再視情況分批減倉。

　　故事二：抓準時機猶如騎上大牛股

　　威爾鑫公司有很多會員熱衷于上海黃金交易所的黃金延遲交收交易品種，通俗地說就是參與黃金的保證金交易。據公司分析師透露，這部分投資者在最近一個月的投資中可謂獲利豐厚，基本上實現了資金翻倍。在660美元／盎司附近，分析師就建議投資者重倉買進，隨后堅持波段持倉的思路。由于金交所采用10％的保證金交易，金價上漲10％，投資者的收益即可實現翻倍。隨后金價漲勢超出各方想像，走出了酣暢淋漓的上升浪，通過技術面的精確分析，大多數波段投資者沒有被振倉出局。至9月21日，金價最高觸及739美元，創出了27年歷史新高。自8月16日以來，金價最多上漲了97美元，最大漲幅為15.1％。經過近一年半的強勢整理后，金價打開了新的漲升序幕。

　　劉先生8月29日在161.2元／克買進了10手（10公斤）上海金交所的黃金延遲交收交易品種AU（T＋D），買進價值161.2萬，但由于AU（T＋D）實行10％的保證金交易制度，他實際占用的資金只有16.12萬。至9月21日，AU（T＋D）最高上行至178.6元／克，收盤177.87元／克。不到一個月的時間內，劉先生10公斤的AU（T＋D）已經獲利16.67萬，實現了資金的翻倍，其收益不比滬深股市的任何牛股差。

　　相關鏈接

　　黃金投資三大注意

　　在中國通貨膨脹初現端倪、資產價值面臨縮水的情況之下，投資者應該怎樣利用黃金規避風險、抵抗通脹的優點來保持資產價值的穩定呢？面對目前黃金市場的牛市機會，該如何博取投資收益呢？

　　記者就此采訪了高賽爾金銀有限公司的專家羅玉勇，他向投資者提出三點建議：

　　首先，投資黃金需要摒棄投機心理。從黃金所扮演的角色來看，由于其價值的相對穩定性決定了它不太可能成為在短期內牟取暴利的投資工具。也許很多人已經習慣了在

股票市場快進快出的操作，看慣了通過投機權證在一夜之間暴富的故事，甚至醉心于外匯市場的套息交易，但是如果投資黃金，投資者應該著眼于長遠的保障，著眼于資產的安全性，著眼于控制整體價格波動的風險，風險巨大的單一投資項目一旦失敗，造成的損失往往無法挽回。

　　其次，投資黃金需要一種組合的意識，而不是單打獨斗。投資黃金與投資于其他資產其實并不沖突，反而應該相互配合。根據每個投資者風險偏好度的差別，黃金在投資組合中的比例也不一樣，但總體區間應當保持在5％－30％的水平，這樣組合風險就控制在合理的范圍之內，這是利用了黃金價值的相對穩定性及其在特定情況下與其他某些資產價格的負相關性，從而減小或者對沖風險。

　　第三，投資黃金需要選對產品。黃金是一種兼具商品屬性和貨幣屬性的特殊產品，黃金市場則是由實物以及以此為基礎的眾多衍生產品所組成的市場。因此，在一定程度上它不像股票、期貨、外匯市場那樣具有交易對象的一致性和交易方式的統一性，因此可供投資者選擇的產品形式相對較多。在作出投資決策時，應根據自己的需要和產品的特點進行有效的選擇，使之達成最佳的結合。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。