⊙特約撰稿 陸偉

　　美聯儲18日將聯邦利率大幅下調50個基點至4.75%，為四年多來首次降息，以此對抗信貸收緊對經濟的影響。消息公布以后外盤商品多數收陽，次日國內商品期貨主要商品都以跳空高開低走形式應對。

　　對于加息投資者已經熟悉，加息寓意著貨幣的升值，那么以美元標價的商品價格自然利空，美聯儲以此為手段抑制通貨膨脹和貨幣貶值。

　　反言之，此次減息則加速了貨幣貶值和通貨膨脹的速度，那么以美元標價的商品價格上漲自然無可厚非。

　　對于

　　2007年以來大豆、豆粕、豆油、玉米、小麥等群眾必需的農產品發動了一波大牛市，快速沖擊2004年的歷史高點，其原因一方面由于需求較大，天氣等客觀因素影響；更重要的是近幾年貨幣貶值通貨膨脹，在資源性商品大幅度連續上漲之后農產品并未出現上漲行情，以工業成本上漲帶動農產品上漲是大勢所趨，減息更是火上澆油。

　　農產品期貨價格連日來一直受到減息預期的影響，減息預期對其價格近日的快速拉升起到推波助瀾的作用。而昨日國內農產品開盤以后期價選擇高開低走其實是在連日炒作利多兌現后，多頭的獲利回吐平倉盤壓制價格上漲，農產品期價迅速走低完成對美聯儲減息的價格反映。

　　金屬、資源性商品期貨同樣如此，前幾日連續上漲，昨日大幅度高開，銅價高開近1000元/噸，隨即走低收陰。但資源性商品的自身屬性保證其長期上漲的必然趨勢，接下來的國慶長假等利多因素將使其價格有望維持高位。

　　四年來首次減息違背了美聯儲對利息調控的基本原則，而減息的效果究竟如何仍然由市場決定，但其一定程度上加速了商品繼續走牛的過程。