上海報(bào)道 本報(bào)記者 徐可強(qiáng)

　　9月11日證監(jiān)會(huì)宣布,經(jīng)國(guó)務(wù)院同意,上海期貨交易所(下稱"上期所")獲準(zhǔn)上市黃金期貨。這也是繼鋅、菜籽油、線型低密度聚乙烯期貨成功推出之后,今年證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的第四個(gè)期貨新品種。

　　上期所消息稱,黃金期貨合約已于12日開始向市場(chǎng)征求意見,上期所也基本完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,并將于近期正式開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。12日,黃金價(jià)格突破今年的振蕩整理走勢(shì),走出710美元的整數(shù)關(guān)口;而受黃金期貨上市的刺激,山東黃金(600547.SH)、中金黃金(600489.SH)等黃金類股票在近日的大跌中逆勢(shì)上升,連續(xù)創(chuàng)出上市以來(lái)的新高,其中山東黃金以188.14元高收,中金黃金收于151.24元。

　　由于黃金在對(duì)沖通貨膨脹和貨幣

匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等方面具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì),黃金期貨的上市有望獲得大量投資者青睞,而此前大量進(jìn)行的跨境灰色黃金期貨交易資金終于可以獲得合法的投資渠道。

　　但對(duì)市場(chǎng)各方而言,黃金期貨的最終監(jiān)管格局仍不明確。

　　按照今年4月實(shí)施的<期貨交易管理?xiàng)l例>,作為期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu),

證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理;上海期貨交易所也一直受到證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。但黃金還具有儲(chǔ)藏、支付、結(jié)算等貨幣金融功能,黃金儲(chǔ)備往往是各國(guó)外匯儲(chǔ)備的重要部分,<中國(guó)人民銀行法>明確規(guī)定了央行對(duì)黃金市場(chǎng)的監(jiān)管權(quán),黃金的現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)上海黃金交易所就是直接受央行監(jiān)管。

　　與監(jiān)管者之間需要良好的協(xié)調(diào)一樣,黃金期貨的現(xiàn)貨交割仍有待進(jìn)一步細(xì)化。在上期所發(fā)布的期貨合約征求意見稿中,對(duì)于交割部分沒(méi)有明確。高德黃金總裁張衛(wèi)星擔(dān)心,由于黃金一直由央行管理,流通環(huán)節(jié)復(fù)雜,這些都為黃金的交割帶來(lái)困難,而且黃金交割的

增值稅問(wèn)題也頗為棘手。"如果這些問(wèn)題不能得到很好的解決,會(huì)導(dǎo)致黃金期現(xiàn)市場(chǎng)的割裂。"

　　而黃金現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期、期貨等系列交易,以及多產(chǎn)品之間的套利,仍需兩大交易所進(jìn)行全面的協(xié)調(diào)合作。

　　此外,商業(yè)銀行在黃金期貨上的參與權(quán)仍然懸而未決。商業(yè)銀行持有黃金資產(chǎn),也可以代理客戶在黃金交易所投資,但是否可以進(jìn)入上期所進(jìn)行黃金期貨的交易,還仍需明確。中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清教授表示,盡管新的<期貨交易管理?xiàng)l例>刪除了金融機(jī)構(gòu)不得參與期貨交易的條文,但是目前商業(yè)銀行還沒(méi)有進(jìn)入商品期貨的交易,"最多可以進(jìn)行保值吧,不會(huì)一下子走得很快。"

　　另外,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為央行不太可能進(jìn)入期貨市場(chǎng),但央行儲(chǔ)備中持有大約600噸黃金,而且似乎沒(méi)有明確的法律條文規(guī)定央行一定不可以進(jìn)行期貨交易,而儲(chǔ)備物資也并非沒(méi)有進(jìn)入期貨市場(chǎng)的先例,比如國(guó)家儲(chǔ)備局就曾向上期所大量交割儲(chǔ)備銅。

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