上海期貨交易所11日晚公布黃金期貨標準合約征求意見稿，合約每手300克黃金，最低保證金為合約價值的7%，每日價格最大波幅為5%。按照本周金價每克170元左右推算，每手合約價值約為5.1萬。

　　上期所同時規定，根據客戶持倉量和合約上市運行的不同階段，保證金占合約價值的份額在7%至20%之間變化，即每手合約所需保證金在3570元至10200元之間變動。

　　本報訊 (記者馮一萌 孟斯碩)經國務院同意，中國證監會近日批準了上海期貨交易所上市黃金期貨，這是除紙黃金、T+D、現貨金、金幣金條之外，國內黃金投資市場增加的又一個交易品種。昨日，上海期貨交易所公布了《上海期貨交易所黃金期貨標準合約》、《上海期貨交易所風險控制管理辦法》的征求意見稿，上海期貨交易所基本完成了各項準備工作，將在近期開展黃金期貨交易。

　　保證金占合約價值7%至20%

　　辦法規定，根據合約征求意見稿，黃金期貨交易單位300克/手，最小波動單位0.01元人民幣/克，每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結算價的5%，合約1至12月均可以進行交割。合約征求意見稿同時對交割產品的含金量、外形、塊重、生產企業等做了詳細規定。

　　而合約標的為含金量不低于99.95%的金錠，根據客戶持倉量和合約上市運行的不同階段，黃金期貨保證金占合約價值的份額在7%至20%之間變化，即每手合約所需保證金在3570元至10200元之間變動。高于銅、鋁、鋅、天然橡膠期貨合約的5%，低于燃料油期貨合約的8%。業內人士表示，由于期貨公司收取保證金比例會高于7%(大概在10%)，因此做1手黃金期貨保證金約需5000元。北京中期期貨一分析師表示，一般來說，客戶應為每手期貨合約在賬戶中存入相當于最低保證金三四倍的金額，這樣才有回旋余地，不至于因保證金不足被強行平倉。

　　金交所受制“現貨”無緣黃金期貨

　　據悉，從2002年開始，金交所一直力推黃金期貨。由于黃金期貨推出后被市場普遍認為有廣闊的前景，上海期貨交易所(下稱上期所)和上海黃金交易所為該業務長期爭執不下，之后成立的中國金融期貨交易所(下稱中金所)也曾參與其中。

　　對此，中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任常清教授表示，上海期貨交易所和上海黃金交易所各有自己的優勢，但是總的來說，上海金交所是一個現貨市場，其交易規則和交易系統與上海期交所完全不同。以前國家也做過這種嘗試，像以前曾在上海證券市場推行過國債期貨，但是事實證明，這種模式不容易成功。

　　明珠黃金研究中心黃金分析師馮春表示，兩個交易所最大的差別可能還是會員，上海黃金交易所的會員多為現貨需求的單位，以及一部分銀行等金融機構，但是會員中很少有期貨交易資格，之前也少有期貨交易方面的經驗，所以從這個角度來講，證監會批準上期所推出黃金期貨更順理成章。

　　黃金期貨較現貨風險偏高

　　常清表示，黃金期貨市場可以滿足市場參與主體對黃金保值、套利及投機等方面的需求，是黃金市場有關參與者規避價格風險的有效工具，同時也是黃金價格發現的主要工具。

　　“雖然投資者擁有了更豐富的投資渠道，但是還應該注意到，黃金期貨的風險要比現貨黃金的風險高很多，同時黃金期貨需要很強的期貨交易專業知識�！瘪T春表示。

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