□本報記者 胡東林

　　“今年是大家認(rèn)為的黃金大牛年，可是做境外炒金一下子就賠了幾千萬�！庇捎诮灰拙惩恻S金期貨被強行平倉，某老總血本無歸而叫苦不迭，不過，類似的情況很快就有機(jī)會避免了：上海期貨交易所已獲準(zhǔn)上市黃金期貨，相關(guān)投資者也因此有了合法且更加安全的投資渠道。

　　作為世界第四大黃金生產(chǎn)國、第三大黃金消費國，近年來，我國的黃金市場發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于證券、貨幣市場。另一方面，在油價高漲、美元疲軟以及全球通貨膨脹的影響下，國際金價波動劇烈。以2006年為例，從1月初的每盎司520美元上漲至5月中旬的720美元，短短4個月漲幅即達(dá)38.46%。為此，產(chǎn)金用金企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及廣大投資者迫切需要一種合法而高效的渠道來規(guī)避風(fēng)險。

　　事實上，由于黃金兼具金融和商品多重屬性，隨著社會進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)前以其為標(biāo)的物的投資活動在全球非常活躍。同時，黃金市場管制的放松也使得黃金生產(chǎn)和消費商的價格對沖要求應(yīng)運而生，就中國而言，利率期貨、外匯期貨的推出尚需時日，而黃金具有金融屬性，在人民幣不斷升值之際，推出與利率、外匯掛鉤的黃金期貨可謂適逢其時。

　　對個人投資者而言，黃金期貨作為一種新的投資工具早已引起社會公眾的高度關(guān)注。但目前國內(nèi)

黃金投資主要只是實物金和紙黃金兩大類。前者指買賣金條、金幣等；后者則以賬面記錄為主，通常并不和實物打交道。長期以來，由于缺乏完善的黃金定價機(jī)制，黃金衍生品匱乏的問題突出，相關(guān)的避險和獲利需求難以得到滿足，由此也滋生了形形色色的非法地下黃金交易。

　　黃金品種的推出是期貨市場的大好事。可以預(yù)期，期貨品種推出之后，黃金交易將成倍擴(kuò)大，而期貨市場容量也將大幅增加。一方面，目前黃金交易客戶群較少，上市黃金期貨之后，期貨交易所的會員都可參與交易，市場機(jī)構(gòu)明顯增加；另一方面，原來通過地下參與境外期貨交易的企業(yè)和個人投資者，有望利用黃金期貨發(fā)現(xiàn)價格和套期保值，提高風(fēng)險管理水平。

　　而從更寬的視角看，黃金期貨的誕生也是我國建設(shè)金融市場體系的重要一步。黃金市場體系和價格形成機(jī)制將因期貨品種的推出而更加完善，未來國內(nèi)將形成現(xiàn)貨市場、遠(yuǎn)期交易市場與期貨市場互相促進(jìn)、共同發(fā)展的局面。

　　當(dāng)然也要清醒地看到，作為衍生品交易場所的期貨市場，風(fēng)險管理始終是一個重要課題。此次推出黃金期貨的上期所，目前已有銅、鋁、鋅以及天膠等多個交易品種，擁有豐富的期貨市場運作、管理經(jīng)驗以及風(fēng)險控制能力，再加上180余家期貨公司會員，完全可以起到風(fēng)險防火墻的作用。

　　“萬丈高樓平地起”，中國期貨市場經(jīng)歷了10多年的風(fēng)風(fēng)雨雨，在各方的共同努力下，市場已進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展的軌道，在期貨業(yè)春天來臨的大環(huán)境下，人們有理由期待黃金期貨的“黃金”表現(xiàn)。

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