申林英

　　 受央行年內(nèi)第七次上調(diào)存款準備金率影響，昨日滬深300指數(shù)震蕩下挫。

　　 昨日，仿真交易市場再現(xiàn)強勢，收盤漲跌互現(xiàn)。現(xiàn)貨月IF0709合約收報5690點，跌49點，跌幅僅0.85%，升水395.21點。10月合約逆市上揚，收報6365點，漲47.2點，漲幅0.75%。其它兩份遠期合約均小幅下跌，截至收盤，分別下跌60點和61.4點。由于本周現(xiàn)貨市場出現(xiàn)橫盤局面，滬深300指數(shù)整周在5350到5450之間的窄幅內(nèi)振動。分析人士指出，由于前期市場上漲過快，投資者對于未來行情持謹慎樂觀的態(tài)度，即雖然看好后市，但也密切關(guān)注各類宏觀面的消息，一旦出現(xiàn)較大或者較為密集的利空消息，則有可能引發(fā)市場的拋盤。

　　 中國

證監(jiān)會主席尚福林在本周舉行的達沃斯夏季年會上表示，股指期貨的準備工作已經(jīng)完成，等到時機成熟后推出。因此，利用仿真交易練兵成為備戰(zhàn)股指期貨的必修課。這主要是股指期貨遠近月合約交替對現(xiàn)貨指數(shù)的價格發(fā)現(xiàn)功能將起到穩(wěn)定市場預(yù)期的作用，投資者應(yīng)逐漸熟悉期貨交易特性。本周四和周五的市場反應(yīng)看，很有可能就是由于央行在周四連續(xù)發(fā)出兩道針對流動性過剩的“緊縮令”。

　　 中誠期貨金融衍生品分析師陳東坡指出，期貨市場這一周都出現(xiàn)了一定的回調(diào)跡象。他認為，由于現(xiàn)貨市場走勢平淡先揚后抑，期貨市場出現(xiàn)回調(diào)也屬于正常現(xiàn)象。但比較而言各期合約的反應(yīng)也有所不同：近期合約IF709、IF710，僅僅在周五顯示見頂；遠期合約IF712、IF803，價格走勢則在周三達到高點，周四周五已經(jīng)下落一定程度。“這種表現(xiàn)也比較符合期貨的普遍價格運行規(guī)律，即遠期合約受到的影響要大于近期合約”，陳東坡接著分析說：“這一周股指期貨IF710合約的基差已經(jīng)到達創(chuàng)紀錄的1000點，充分顯示了目前國內(nèi)金融市場的不成熟”。

　　 從期現(xiàn)套利方面來看，截至上周五，IF709合約還剩下14個交易日。而本周中該合約的基差水平大幅度上升，最高達到360點以上；因此在此前一周中沒有建立套利頭寸的做法是非常正確的。因為在300點以上的基差水平和14個剩余交易日的情況下，建立套利頭寸利潤還是較為可觀的。但目前該合約還剩下5個交易日即將摘牌，升水依然保持近400點的高位，如果本周中沒有來得及建立套利頭寸，預(yù)計下周仍然會有200點以上的基差機會，仍然可以給與一定的關(guān)注并值得投資。但是陳東坡指出，IF0710合約僅僅有一個多月的交易時間卻有創(chuàng)紀錄的1000點基差水平，雖然表面上看可以進行套利，但是由于噪聲交易者風險，基差有可能進一步加大，使得期貨頭寸爆倉，因此風險較大不建議進行套利。（申林英）

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。