江南

　　沉寂了一段時(shí)間的關(guān)于股指期貨推出的消息，由于證監(jiān)會(huì)主席尚福林昨日在大連的講話而再次引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　尚福林昨日在大連舉行的達(dá)沃斯論壇上表示，中國(guó)股指期貨的制度準(zhǔn)備和技術(shù)準(zhǔn)備已基本結(jié)束，在條件成熟的時(shí)候會(huì)適時(shí)推出。

　　此前，由于紅籌股推遲回歸A股市場(chǎng)、中金所結(jié)算會(huì)員資格遲遲未落實(shí)、商業(yè)銀行參與股指期貨業(yè)務(wù)的法規(guī)仍未完善等原因，有市場(chǎng)人士擔(dān)心股指期貨的現(xiàn)貨基礎(chǔ)仍不完備、準(zhǔn)備工作恐難在年內(nèi)到位等，預(yù)測(cè)股指期貨在年內(nèi)推出無(wú)望。

　　昨日尚福林的講話讓這一言論成真的概率變小，目前各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的有序推進(jìn)，讓股指期貨在今年推出的可能性增大。

　　上海通聯(lián)期貨總經(jīng)理黃曉明對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，目前股指期貨的制度準(zhǔn)備工作已經(jīng)在監(jiān)管層、交易所、期貨公司及券商等中介機(jī)構(gòu)，這三個(gè)層面有效地推進(jìn)。

　　從監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，股指期貨的制度準(zhǔn)備經(jīng)歷了從大到小、從宏觀到微觀的漸進(jìn)式推進(jìn)。首先，今年上半年完成修訂的《期貨交易管理?xiàng)l例》明確了金融期貨的法律地位、為期貨市場(chǎng)從商品期貨向金融期貨的拓展奠定了法律基礎(chǔ)；接下來(lái)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《期貨交易所管理辦法》、《期貨公司管理辦法》、《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》等一系列法規(guī)，使股指期貨的配套法規(guī)基本完備；而在8月13日，上證所、深交所、中金所、中登公司和期貨保證金監(jiān)控中心公司簽署股市和股指期貨市場(chǎng)跨市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)作系列協(xié)議，這標(biāo)志著股票和股指期貨跨市場(chǎng)監(jiān)管體制確立。

　　從交易所來(lái)說(shuō)，成立近1年的中金所于6月份正式發(fā)布了《中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則》以及配套實(shí)施細(xì)則，這標(biāo)志著股指期貨的市場(chǎng)組織工作已完成初步框架，目前尚需各類結(jié)算會(huì)員資格的申報(bào)要求、特別結(jié)算會(huì)員的相關(guān)細(xì)則等文件出臺(tái)。

　　從期貨公司、券商等市場(chǎng)中介來(lái)說(shuō)，目前已有10多家期貨公司公開(kāi)表示已經(jīng)取得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證，預(yù)計(jì)未公開(kāi)的可能有幾十家，同時(shí)券商、期貨公司的股權(quán)聯(lián)合及相關(guān)的股權(quán)變更工作也在緊密推進(jìn)。預(yù)計(jì)9月、10月將是金融期貨經(jīng)紀(jì)許可證的密集發(fā)放期。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，由于期貨公司在申請(qǐng)經(jīng)紀(jì)許可證的同時(shí)，已經(jīng)完成了股權(quán)變更等工作，在凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制要求上已提前做好準(zhǔn)備，因此，只要中金所有關(guān)結(jié)算會(huì)員資格的申請(qǐng)政策出臺(tái)，申報(bào)工作會(huì)較快地各就各位，從而使中金所的分級(jí)會(huì)員結(jié)構(gòu)盡快明確具體會(huì)員。

　　對(duì)于股指期貨的技術(shù)準(zhǔn)備工作，多家期貨公司表示，連接對(duì)接端口、系統(tǒng)壓力測(cè)試等工作早已完成，并有多家公司已經(jīng)利用股指期貨仿真交易系統(tǒng)開(kāi)展各類比賽，運(yùn)行情況顯示正常。

　　中金所研發(fā)部負(fù)責(zé)人張曉剛表示，在股指期貨正式推出前，會(huì)提前公開(kāi)發(fā)布推出時(shí)間，以配合市場(chǎng)準(zhǔn)備工作。

　　目前，股指期貨的推出已經(jīng)從制度準(zhǔn)備、技術(shù)準(zhǔn)備方面的制約，走向有關(guān)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)是否適應(yīng)該做空機(jī)制的考慮。

　　市場(chǎng)人士分析，紅籌股的回歸有助于完善滬深300指數(shù)的成份股結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)股指期貨的抗操縱性。此外，投資者對(duì)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也需進(jìn)一步提高。因此，落實(shí)中金所的分級(jí)會(huì)員席位、加快紅籌股的回歸和繼續(xù)推進(jìn)投資者教育，是目前股指期貨準(zhǔn)備工作的最后環(huán)節(jié)。