北京振華投資:王軍

　　期貨管理賬戶是一種專家理財方式，由期貨專家對投資者的期貨賬戶進行跟蹤式管理和個性化服務，根據投資者的需要設計各類投資方案，使投資者在承擔最小風險的前提下獲取最大收益。

　　管理期貨(Managed Futures)是指廣義的期貨投資基金。在國外，狹義的期貨投資基金主要是指公募的期貨投資基金。管理期貨的類型：公募的期貨投資基金(Public Funds)、私募的期貨投資基金(Private Pools)和個人管理期貨賬戶(Individual Accounts)。管理賬戶是最基本的管理期貨投資形式，由最初的授權交易賬戶形式發展起來，適合于單一投資者(如銀行、企業、保險公司、退休基金、信托公司等)，是期貨投資基金過渡形式。

　　期貨投資基金是期貨業與基金業的一個結合點。國內大部分從事

股票的投資者沒有從事過期貨交易，讓超過50歲以上的中老年直接參與期貨不現實。利用“管理期貨”理念，以賬戶模式代客

理財，是投資者迅速進入期貨市場的重要手段。既可降低個人期貨投資風險，提高盈利率，又可設計股票投資組合，靈活應用衍生工具進行期貨投資，回避現貨市場風險。

　　期貨管理賬戶是一種專家理財的方式，由期貨專家對投資者的期貨賬戶進行跟蹤式管理和個性化服務，根據投資者的需要設計各類投資方案，使投資者在承擔最小風險的前提下獲取最大收益。期貨管理賬戶的存在和發展有兩方面作用：首先，期貨投資是一項專業化很強的投資活動，比之

證券交易更需要專家理財，更需要基金(包括產品產業基金)；其次，隨著國內期貨品種的日漸成熟，如金融期貨、股指期貨、外匯期貨等推出，在某個品種分析與操盤方面業績突出的市場人士日益受到市場關注，這些分析人士和操盤手就是期貨基金經理的雛形。

　　根據投資類型，期貨管理賬戶可分為套利、戰略投資和投機。由于客戶的需求不同，這些期貨投資在止損控制、收益分配等具體運作方式上也各不相同，會衍生出不同的投資方案，十分個性化，這也是期貨賬戶管理在市場上受到不同層次投資者歡迎的原因。投資者也可以選擇一個商品交易顧問(公司)來管理他們的資金，開立個人管理期貨賬戶，以優化他們的投資組合。而投資者直接把錢投資于管理賬戶的方式，實際上相當于購買了該公司的交易技能，其好處在于免去公募基金和私募基金的管理費。很多公司賬戶往往都是機構投資者投資組合中的一部分。

　　除了一般意義的期貨專家管理、組合投資規模效應等優勢以外，期貨賬戶管理還有低交易成本、低市場沖擊成本、杠桿交易的運用和市場流動性好等特點。一些能承受風險的資金，和需要規避現貨風險而沒有專業人才的現貨企業會把目光瞄準這些交易精英，期貨管理客戶吸納的資金也會源源不斷。由于采用專家理財的方式，進行期貨投資決策時的科學性增強，將有利于在期貨市場上倡導理性投資，規范市場行為，樹立行業的正面形象，更好地培育投資者隊伍，全面推進期貨業的健康發展。

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