林純潔

　　雖然原油價格依舊維持在70美元/桶左右，但是能源市場的另一端——天然氣市場卻依舊人心渙散。

　　過高的庫存依舊打擊著做多的情緒，與原油市場擔憂產量不足的情緒不同，天然氣市場的狀況卻是——太多可燃性氣體無處可去。在過去的一周內天然氣價格跌去了21%。9月Henry Hub(全球天然氣主要的報價市場)天然氣期價收報5.523美元/每百萬英熱單位(單位下同)，為近一年來美國天然氣期價的最低水平。

　　雖然這種下跌和與颶風“迪安”的走向關系密切，因為天然氣價格與颶風的關系遠比原油要更加緊密，不過分析師卻認為下跌勢頭可能遠未結束。在庫存的壓力下，上周價格跌破5美元的情況將會再度出現。上一次價格跌破5美元還是去年9月份，當時價格下跌的推動力就是過于龐大的庫存。

　　根據美國

能源署的數據，截至8月17日的一周，天然氣庫存達到了2.926萬億立方英尺。而目前距離天然氣庫存注入期結束仍有10周的時間。Cameron Hanover Inc的主席Peter Beutel就表示通過未來10周的庫存注入，天然氣的庫存將會創下另一個歷史紀錄。根據普氏的預測，如果天氣正常，屆時天然氣庫存將達到3.55萬億立方英尺，即使受天氣影響損失了500億立方英尺也可以達到3.5萬億立方英尺。這將超過2006年創下的3.452萬億立方英尺的紀錄。

　　去年秋天價格下跌的一幕極可能重演。

　　“基本面仍具挑戰性。積累一至兩周的漲幅在兩日內被全部抹去，正是市場內在疲軟的最佳證據。”Enerjay LLC 經紀商Jay Levine表示，而Alaron Trading 分析師Phil Flynn也相信價格在跌破了5.6美元之后已經失去了關鍵支撐，做多的理由已經不多了。

　　不過在基本面看跌的情況下，投資者對于在目前大舉做空仍然心有余悸。颶風“迪安”的威脅曾經讓天然氣價格在8月17日達到了7.01美元，而投資者在擔憂另一場突如其來的風暴將會打亂他們的如意算盤。“這顯然是一個颶風驅動的市場。”Kottke Associates Inc的交易員Brad Florer相信，“從趨勢來說顯然是下跌的，只有一樣東西可以讓市場顯著走高，那就是確實有一場颶風造成了很大的傷害。”

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