高偉

　　有了生豬期貨，就可以為政府調節生豬市場提供一個比較有效的價格信號，提高宏觀調控的效果。生豬期貨上市后，還將有助于形成全國性的生豬價格，通過高效率的期貨機制迅速傳導到全球各地，增強我國在國際生豬貿易中的“話語權”

　　近一段時間，生豬和豬肉價格上漲牽動著老百姓的心，為抑制生豬價格過快上漲，政府采取了一系列調控措施，生豬保險是其中一項。

　　生豬保險不能分散市場風險

　　政府推行生豬保險的出發點是好的，可以增加生豬供給，穩定市場預期。可是，生豬保險是為生豬養殖戶在從事生豬養殖過程中，對遭受自然災害和意外事故所造成的經濟損失提供保障的一種保險。生豬保險保護的是生豬養殖者的利益，分散的是生豬養殖戶的自然風險和意外事故風險。而生豬價格上漲，受損的是豬肉消費者，生豬養殖戶是受益者。

　　生豬價格上漲，養殖戶認為有利可圖，即便政府不推行生豬保險，養殖戶也會增加生豬存欄量。隨著生豬和豬肉供給增加，當豬肉供給超過了老百姓的消費能力，生豬價格就會下跌。隨著生豬價格下跌，當養殖戶認為無利可圖時，即便國家推行生豬保險，養殖戶也會減少生豬存欄量。

　　下面我做一個簡單的分析。今年8月1日，保監會出臺了《關于建立生豬保險體系促進生豬生產發展緊急通知》(下稱《通知》)，《通知》規定：能繁母豬保險的保險金額定為每頭1000元，保費為每頭60元。其中，中央及地方各級政府負擔48元，保戶自負12元。《通知》還規定：能繁母豬保險的保險責任應包括洪水、臺風、暴雨、雷擊等自然災害，藍耳病、豬瘟、豬鏈球菌、口 蹄疫等重大病害及泥石流、山體滑坡、火災、建筑物倒塌等意外事故。

　　這兩條規定意味著保險公司保的是能繁母豬的自然風險和意外傷害，保的是母豬的成本，這對分散母豬的自然風險是有效的，可是對母豬的市場風險沒有太大作用。假如養殖戶養豬過多，生豬價格大跌，母豬不值錢了，但是只要這頭母豬健健康康的，保險公司就不會承擔什么責任。對養殖戶來說，這頭母豬活著還不如得藍耳病死亡了。因為如果這只母豬得藍耳病死亡了，保險公司就得賠償養殖戶1000元，養殖戶還省了飼養。

　　通過上面的分析，我們可以看出，生豬保險并不能有效分散生豬養殖的市場風險，而生豬養殖的市場風險是比較嚴重的，這是因為，生豬價格波動具有周期性特點，進而帶動生豬養殖周期性波動。由于市場供需信息傳導不暢，養殖者只能根據局部地區生豬市場價格的變動安排生產，造成了市場整體供求的不均衡。生豬的生長周期約為10個月，從種豬補欄到生豬出欄也需要6個月，這種“時滯”進一步加大生豬供需的不均衡。一般情況下，生豬當期的價格波動會對其后一年甚至兩年的生產造成影響。當市場供大于求時，養殖戶可能會虧損，甚至有可能是嚴重虧損。

　　發展期貨產品

　　可增強我國生豬貿易話語權

　　所以我認為，促進生豬價格合理波動，采取生豬保險等調控措施是必要的，但不是充分的，還應發展生豬期貨品種，因為市場經濟條件下，期貨是轉移農業生產市場風險的不二之選。

　　生豬期貨的好處是很多的，有了生豬期貨交易，廣大養殖戶不僅可以根據期貨價格波動，及時了解生豬的未來價格走勢，并根據市場信息進行農業生產和銷售決策，合理調整養殖規模和飼養周期，還可以通過期貨市場“先賣后養”規避風險，減少生豬養殖的盲目性，減緩現貨價格的不合理波動。

　　發展生豬期貨，可以引導飼養、加工、貿易企業通過期貨市場的價格發現機制和套期保值鎖定遠期價格，有效規避現貨價格風險。有了生豬期貨，就可以為政府調節生豬市場提供一個比較有效的價格信號，提高宏觀調控的效果。生豬期貨上市后，還將有助于形成全國性的生豬價格，通過高效率的期貨機制迅速傳導到全球各地，增強我國在國際生豬貿易中的“話語權”。

　　另外，生豬期貨合約是標準化合約，其用于交易的商品在質量、規格、數量等均進行明確規定，并對不同等級商品明確規定價格升貼水，“優質優價”可引導養殖戶加快生豬品種改良和科技養殖的進程，從而促進我國生豬養殖業規模化、標準化和統一市場的形成。

　　發展生豬期貨的經濟基礎

　　目前，我國已經具備發展生豬期貨的經濟基礎，理由是：

　　首先，我國對生豬期貨交易的需求十分旺盛。近年來，我國畜牧業生產水平獲得很大提高，正向現代產業轉變，生豬作為我國最主要的家畜產品，其市場體系已基本形成，價格波動頻繁，養殖、加工、貿易相關企業及參與者規避風險的需求日益強烈，國家也迫切需要通過健全生豬期現兩個市場機制，引導整個產業鏈條的生產與消費。

　　其次，我國生豬現貨規模巨大，豬肉年產量近5000萬噸，產量居世界第一，出口貿易居世界第三，生豬的養殖與消費范圍廣泛，質量標準與檢驗檢疫法規體系健全，品級易于劃分，開展生豬期貨的現貨基礎比較好。生豬產業鏈條比較長，附加值比較高，雙匯、金鑼、雨潤等大型屠宰加工企業都是響當當的名牌，有可能成為比較穩定的生豬期貨市場主體。

　　再次，我國豬肉市場的競爭比較充分，壟斷程度低，除非出現價格異常波動，政府一般不會干預生豬價格，生豬短期價格波動比較頻繁，從1996年至今十多年的時間里，我國生豬市場價格只有1999～2003年間是在平穩中度過的，其余時間都在劇烈波動，波動幅度一般在-15%～＋15%之間，高時達到45%甚至更高，這為發展生豬期貨提供了可能。

　　總之，筆者認為，我國已經具備了發展生豬期貨的市場需求和經濟基礎，市場潛力巨大。

　　提高產業化程度

　　當然，發展生豬期貨也有一些問題需要解決，比如生豬不是傳統的儲藏商品，不容易運送到指定交割庫注冊成倉單后再進行交割，設計生豬期貨合約有一定難度，所以筆者建議首先開發凍白條肉等期貨產品，因為凍白條肉易于標準化和運輸。美國于1966年在芝加哥商品交易所(CME)上市了生豬期貨，之后開發了冷凍豬腩等品種，他們的一些做法值得我們借鑒。

　　我國也曾試點過凍白條肉、凍內銷分割肉期貨，這為我國開發生豬期貨產品積累了經驗。

　　另外，我國生豬的養殖還比較分散，規模養殖占比較低，所以有必要出臺一些優惠措施，逐步引導生豬養殖戶走上新的合作和聯合，建立起能夠真正代表生豬養殖戶利益的中介組織，提高生豬產業的組織化程度，引導和帶動農民參與生豬期貨交易。(作者為國務院發展研究中心金融所副研究員、博士)插圖/蘇益