謝曉冬

　　上周五，有望成為中金所首批特別結算會員的民生銀行邀請超過近200名金融界代表齊聚昆明，就股指期貨結算和風險控制進行研討。由此，作為民生銀行整個戰略轉型重要一環的衍生品發展戰略路線，也漸漸浮出水面。

　　相關研發向縱深推進

　　“這是一個美妙的構想，雖然未來一些不確定性讓我們還無法對這個計劃作出評價，但其第一步顯然是非常漂亮的。”一些機構人士在會后向記者表示了如是的看法。他們所說的第一步，正是民生銀行在備戰充當期貨保證金存管行和中金所特別結算會員方面所采取的一系列動作。

　　這些舉措不僅包括作為唯一一家

商業銀行全程參與了中金所的籌備、相關產品和制度的設計，擁有被監管層認可的政策優勢，還包括在技術方面的豐厚實力：國內率先推出新一代銀期轉賬系統、率先推出期貨結算系統開發并通過中金所全面系統接口適應性和壓力測試，第一家同時支持直接/間接下單模式等等。

　　更為關鍵的是，包括股指期貨在內的金融期貨業務已納入該行五年戰略規劃當中。在年初人員即已基本到位的情況下，目前其業務研發已全面向縱深推進。

　　爭做交易會員

　　盡管如此，一位民生銀行人士稱，股指期貨能否在未來2到3年給該行帶來明顯回報仍屬未知。抓住股指期貨的推出機遇，大力發展衍生品業務促進業務轉型，走專業化特色銀行道路則是民生銀行的戰略之選。

　　在本次研討會上，民生銀行副行長邵平強調指出，金融衍生品業務的不同發展狀況正是目前中外資銀行的重要差距之一。大力發展金融衍生品不僅可以對沖一些傳統業務的風險，還可適應金融混業發展的趨勢，增加銀行新的贏利渠道，使銀行走上可持續發展的道路。

　　基于此，他向與會人士全面介紹了民生銀行的衍生品戰略規劃。他表示，民生銀行已做好了向監管部門報批保證金存管業務資格的一切準備工作，并將在獲準后，為期貨市場提供保證金存管服務，以及輔助提供相關咨詢、標準倉單質押融資等業務；同時根據中金所的制度設計，充當特別結算會員，代理非結算會員進行結算。

　　下一步，民生銀行將力爭做金融期貨市場的交易會員，從事國債期貨、利率期貨、

匯率期貨以及相應期權產品的交易以及結算業務。民生銀行衍生品部毛斌博士介紹，盡管該行的結算系統應股指期貨推出而設計，但其完全也可對日后將推出的上述產品提供支持。民生銀行的結算系統目前實際上相當于一個“準交易所”。

　　邵平還表示，當條件進一步成熟時，民生銀行可將爭取逐步成為全面結算會員和做市商，從事衍生品自營、結算、經紀、代理在內的全面業務。并在

政策法規允許時，與期貨公司甚至交易所進行股權合作。目前，成立控股的基金公司、金融租賃公司等金融子公司，一家期貨子公司也在該行的遠景之內。

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