黃金期貨的腳步聲越來越近了！央行已于近日批準上海黃金交易所開展黃金白銀期貨業務，但屬于證監會系統的上海期貨交易所也在爭取開設黃金期貨。業內人士表示，不管黃金期貨最終花落誰家，投資者都將有望在明年嘗鮮黃金期貨交易。

　　市場需求催生黃金期貨

　　黃金期貨市場可以滿足市場參與主體對黃金保值、套利及投機等方面需求，是黃金市場有關參與者回避、降低價格風險的重要途徑。但國內金屬期貨市場品種十分單一，目前僅有銅、鋁、鋅3個基本金屬品種，缺乏金、銀等貴金屬產品。同時上海黃金交易所目前僅有Au99.95、Au99.99和Au50g 3個現貨品種，無法滿足企業套期保值需求。

　　在這種背景下，潛在的巨大市場需求促使國內黃金期貨上市加速。2005年，金交所醞釀開展黃金期貨計劃；去年6月，紐約商業交易所(NYMEX)表示希望進入蓬勃發展的中國衍生品市場，愿意幫助金交所早日推出黃金期貨合約。

　　業內人士介紹，目前，黃金期貨交易的雛形已經在國內誕生，黃金T+D和白銀T+D作為遞延現貨品種已經在很多方面接近黃金期貨，很多投資者也在把遞延現貨當做黃金期貨來交易。

　　以黃金T+D為例，目前交易所實行10%的首付款制度，可以遞延交割，這就相當于10%保證金的黃金期貨，不同點是沒有交割期限，投資者可以永遠持倉，也可以在買入當日就進行交割申報申請交割，但這一點并不妨礙投機者進行投機。黃金T+D也是目前國內惟一一種能夠投機的

　　個人投資者也可分杯羹

　　雖然黃金T+D已經具備了投機性，可以部分滿足交易方的投機需要，但是由于其現貨交易背景，目前上海黃金交易所并不允許個人投資者參與交易，這就直接導致了上海黃金交易所交投清淡，點差擴大，投資者獲利難度極大，交易進出也難以在合適的價格找到足夠的對手盤。

　　業內人士表示，黃金期貨推出后，很可能不再拒個人投資者于門外，只有個人投資者的廣泛參與，才能吸引大量投機資金，活躍交易，使市場繁榮。

　　“與上海期貨交易所銅、鋅等金屬品種相比，黃金具有更廣泛的認知度，投機者的交易也會更加踴躍。所以，黃金期貨宜盡早推出。”這位人士表示。

　　央行行長周小川曾指出，中國黃金市場應從黃金現貨交易向黃金衍生產品交易過渡。具體措施包括發展個人黃金投資業務，推出黃金遠期衍生交易品種等。周小川表示，通過藏金于民，可以提高社會福祉，利國利民。而且黃金具有一般商品和貨幣商品的雙重屬性，是一種保值避險的良好工具，因此發展個人黃金買賣業務具有現實性。

　　黃金期貨推出條件已成熟

　　在國際市場上，黃金期貨的交易制度已經非常成熟。例如，紐約金屬交易所的黃金期貨主導著國際黃金價格，倫敦的黃金現貨價格也對國際金價有著舉足輕重的作用，中國香港的黃金現貨交易也左右著亞洲時段的黃金交易，國際金價就是根據紐約、倫敦、中國香港3個地點的交易價格連續產生的。

　　專家表示，上海黃金交易所開設期貨交易品種是實現黃金市場向衍生品市場轉變的必由之路，是交易所成功完成轉型的百年大計。

　　新的《期貨交易管理條例》的頒布為此創造了良好的契機，條例的適用范圍已經把商品和金融、期權及其相關活動均納入監管范圍，并明確“期貨交易應當在依法設立的期貨交易所或者國務院期貨監督管理機構批準的其他交易場所進行”。

　　交易所作為國務院批準成立的從事貴金屬交易的市場中介組織，在制度建設、市場結構、品種結構等方面都具備了一定的優勢，開設期貨業務品種，環境現貨和黃金期貨業務能夠相互促進，使得市場的有效性和深度、廣度大大提高。

　　也有業內人士表示，其實，在上海黃金交易所黃金T+D的基礎上繼續開展現貨交易完全可行，只要允許個人投資者的參與，上海完全有能力取代香港成為亞洲時間段的黃金定價中心。活躍黃金交易的關鍵不在于是黃金期貨還是現貨，允許個人投資者參與才是關鍵所在。