今年商品市場新增資金將達250億美元，目前累計資金高達2000億美元

　　 記者 李輝

　　商品市場上多空雙方關于“超級周期”觀點的論戰進行了數年，今年空頭們可能再次會碰得頭破血流。據AIG金融產品部門丹尼爾·拉博的分析，今年初以來，投資者已經在包括金屬在內的商品及相關商品指數市場投入了80億美元。雷曼兄弟則預計今年將有近250億美元的新增資金流向商品市場。許多分析師預計，目前為止，累計流向商品市場的資金將達到1500-2000億美元。

　　2000億美元熱炒商品市場

　　數量空前的資金流入商品、金屬以及相關指數市場，與過去幾年花旗、德意志銀行以及高盛等投行所提倡的投資主題是一致的。花旗將商品市場實際價格上漲的趨勢將延長10年定義為一個“超級周期”，認為主要是受到了大型經濟體的城市化和工業化發展所推動。

　　伴隨持續的資金流入，商品市場的故事繼續向新的方向發展。鑒于商品超級周期已經持續了5年多，今年投行雷曼兄弟預計大約會有250億美元的新增資金流向商品市場。許多分析師預計，目前為止，累計流向商品市場的資金已達到1500-2000億美元。

　　在目前的牛市周期里，追蹤道瓊斯AIG、路透社Jefferies、S&P 高盛商品指數(GSCI)等在內的商品指數的資金出現了大幅增長。以S&P GSCI為例，專業投資者買入該指數，意味著進入了買入了S&P GSCI各種商品期貨合約，包括像CME這樣的場內合約以及場外衍生品合約，或者可以直接購買期貨合約。

　　商品ETFs的發展也起到了重要作用，今年前3個月，僅僅商品ETFs就吸引了約20億美元的資金。商品ETFs可以使得投資者不需要建立商品期貨合約頭寸或者進行實物交割而能享受商品市場上升帶來的收益。

　　作為一個多元化投資品種，商品和金屬投資越來越得到投資者青睞。據悉，今年3月份，美國最大的退休基金加州

公務員退休基金Calpers在油價上漲前，在S&P GSCI商品指數投入了4.5億美元的資金。

　　中國因素為首助推商品牛市

　　基本面方面，吸引投資者不斷進入金屬、

能源等商品市場的一個重要原因，毫無疑問就是“超級周期”的故事。據花旗銀行分析師艾倫·西普稱，在過去的150年里，商品市場有兩個“超級周期”：一個是19世紀晚期到20世紀初，這個周期主要是美國經濟迅猛增長的推動；另一個是1945-1975年，這個周期主要是

二戰后歐洲重建和日本經濟快速擴張推動所致。據花旗研究顯示，1800年中國和印度經濟是世界上最大的，主導了全球GDP，德國和日本經濟還不入流。隨后幾十年里美國經濟快速增長，逐漸在1900年以后成為了世界上第一經濟大國。

　　一些分析師預計，始于2001年的商品牛市很可能還未走完，中國工業化發展和發展中國家經濟的快速增長將成為維持商品結構性需求的重要力量。花旗銀行一直堅信，商品超級周期的關鍵動力就是中國依賴原料密集型的經濟增長。

　　投機力量是一個不可忽視的力量。去年1月，花旗的全球金屬和礦業團隊曾表示，投資資金的涌入，推動了基本金屬價格上漲脫離了基本面的支持。不過，在泡沫破滅前，市場泡沫會越來越大。

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