盧進(jìn)

　　美國農(nóng)業(yè)部5月的報告，導(dǎo)致了近期大豆價格的瘋狂上漲。而在進(jìn)入夏季后，出于對天氣因素的考慮，USDA可能會調(diào)整其對美國大豆單產(chǎn)的預(yù)計，從而導(dǎo)致大豆期末庫存進(jìn)一步下降，這或許將進(jìn)一步推動大豆價格的上漲。

　　5月10日USDA的月度報告為2007/2008年度美國大豆市場奠定了一個供求相對偏緊的基調(diào)。由于美國大豆種植面積出現(xiàn)了大幅下降，這份報告預(yù)計該年度美國大豆期末庫存將由上一年度的6.1億蒲式耳降至3.2億蒲式耳。

　　雖然USDA已經(jīng)將期末庫存的預(yù)測數(shù)減少了近3億蒲式耳，不過那是建立在天氣狀況良好，美國大豆單產(chǎn)能達(dá)到41.5蒲式耳的基礎(chǔ)上的。因此，市場人士指出，如果今年夏天美國天氣狀況并不理想，那么美國大豆期末庫存下降是很有可能的，另外，就算天氣保持理想的狀況，在今年8月份，USDA同樣會適度下調(diào)單產(chǎn)的預(yù)期，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的產(chǎn)量下降。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，USDA在8月份對美國大豆的單產(chǎn)預(yù)測中，最高值為40.7蒲式耳/英畝。五礦實(shí)達(dá)期貨分析師孫敏濤對《第一財經(jīng)日報》指出，如果按照這個單產(chǎn)水平，那么8月份，USDA預(yù)期的大豆期末庫存數(shù)量將為2.21億蒲式耳，比5月報告的預(yù)測值減少近1億蒲式耳。另外，如果按照2006年8月USDA預(yù)測的39.6蒲式耳的單產(chǎn)水平，那么期末庫存將降至1.48億蒲式耳，不到5月報告預(yù)測值的一半(具體的分析見圖表)。

　　“上面的數(shù)據(jù)不管是現(xiàn)實(shí)，還是想象，對于大豆價格都會有較大的刺激作用，在報告出臺之前，市場要做提前買入，建立足夠的天氣‘升水’。”孫敏濤指出。

　　在USDA公布5月報告后，大豆市場已經(jīng)有了反應(yīng)。5月11日至昨日，芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期價從746美分漲至797美分，漲幅達(dá)6.8%。大連商品交易所大豆期貨0801合約價格也從3150元上漲到了3300元上方，漲幅5%。

　　從基金持倉的情況來看，上周五美國期貨交易管理委員會(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至上周二，傳統(tǒng)基金在CBOT大豆市場上持有13.1萬手凈多單；指數(shù)基金凈多單達(dá)到14萬手，且最近幾周都在增持多單。