夏季即將來臨之際，美國汽油期價上周再次大幅上漲，引領石油市場整體回升至自今年3月一直保持的價格區間高線，但與此同時，分析師已開始質疑美國需求是否確實如表面看來般強勁。

　　今年以來，美國汽油表現幾乎優于其他所有期貨品種。自1月以來，紐約商交所即月汽油期價已累計上漲60%。相比之下，紐約和倫敦的原油期價僅分別上漲11%和20%；天然氣期價漲幅則為30%。

　　導致汽油期價上漲的原因是美國汽油供應吃緊及煉廠故障頻生引起市場憂慮。最近一個事件是，康菲旗下位于俄克拉荷馬州彭加（Ponca）市的19.4萬桶/日煉廠中一套69800桶/日催化裂化裝置在5月17日關閉，以進行計劃外檢修。知情人士透露，預計未來10日內的汽油產量損失將達20至25萬桶。

　　一連串煉廠故障很可能將導致剛結束早春檢修計劃的煉廠恢復汽油產量的進度遭到拖延。由于第一季度汽油產量未能達到足夠高的水平，引致美國

汽油價格高漲，進口量亦已有所增加。

　　

能源分析師吉姆·里特布斯克在一份報告中指出：“我們希望煉廠產量可逐漸增加，至少達到去年同期的水平，同時我們預計高價將導致消費量有所減少，但鑒于地區分布不均導致全國范圍內的出廠價、批發價及零售價飆升，未來幾周情況仍非常嚴重。”

　　但對數據進一步分析后發現，汽油期價上漲的根據并不可靠。市場觀察家正仔細研究美國汽油需求，對初步數據顯示零售價上升的情況下消費量仍增加提出疑問。近幾個月來，能源部屬下的能源情報署與美國石油協會發布的月度數據均大相徑庭。

　　普氏所作分析顯示，過去一年半內，能源情報署一直在月底獲得更準確數據后將當月的每周需求估計數字向下修正。因此，能源情報署的月度數據實際上支持了美國石油協會有關汽油零售價上漲導致消費者通過減少駕駛作出反應的結論。

　　5月18日，瑞士信貸分析師在一個電話會議上表達了對美國汽油需求趨勢的關注，稱其將導致獨立煉油庫存降至“合理水平以下”。

　　他們認為價格高企將導致汽油需求減少，而且今年晚些時候向冬季規格汽油轉換時將“極不順利”。瑞士信貸分析師馬克·弗萊納里（Mark Flannery）說：“我預計2007年汽油需求增幅最多只有0.5%。” 據他計算，消費增幅必須達到2.3%才能吸收全部汽油供應。弗萊納里警告稱：“按目前的價格，這一情況不會出現。”

　　弗萊納里認為能源情報署可能高估了汽油需求。該署的最新周報顯示汽油消費量較前一周增長0.6%至940萬桶/日，而4周平均值同比則繼續下降。弗萊納里指出：“坦白說，能源情報署并不統計消費量，而是統計市場供應量。”

　　“我認為導致今年迄今狀況的部分原因是，在

墨西哥灣沿岸地區的一些煉油商一直向加勒比海盆地地區并向北美和南美洲出口汽油，原因是這些地區的煉廠發生故障。”他說，能源情報署的每周數據存在“統計誤差”，使這些出口量看來像國內需求。無論如何，弗萊納里說：“已有證據顯示汽油需求明顯減少。”

　　能源情報署在5月18日承認稱其汽油消費量數據并不完全準確，但也相差不大。能源情報署高級石油分析師竇格（Doug MacIntyre）說：“充其量這些數據略為高估了。”他解釋稱，能源情報署使用歷史數據和“季節性因素”來估算汽油出口量。弗萊納里說需求下降并不令人意外。

　　他說，未來幾周內，“汽油消費或將占美國平均個人可支配收入的4%。以往一旦發生這種情況，需求都會作出反應。因此，我認為今夏需求增長將非常不起眼。”

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