□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 金士星 上海報(bào)道

　　自上周二起，在8000美元/噸一線盤整數(shù)日的LME3月銅價(jià)出現(xiàn)持續(xù)震蕩下滑。但銅基本面的狀況似乎并不支持銅價(jià)的繼續(xù)走軟，作為指標(biāo)的LME銅庫存更是出現(xiàn)了加速萎縮的跡象。分析人士認(rèn)為，銅價(jià)在8000美元/噸一線開始的下跌主要緣于高位的獲利清算，銅價(jià)依然有再度走高的可能。

　　上周末，LME3月銅價(jià)自周三之后再次出現(xiàn)止跌持穩(wěn)跡象：盡管在周五盤初擴(kuò)大周四跌勢(shì)，下滑2%至7575美元/噸，但稍后即現(xiàn)反彈并收于7750美元/噸，較周四收盤上漲90美元。而今年一季度由于中國(guó)銅進(jìn)口大幅增長(zhǎng)58%，已使得LME3月期銅價(jià)格年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到45%。

　　此前，由于美國(guó)建筑行業(yè)是銅材的主要消費(fèi)者，所以上周美國(guó)公布的不佳的

房地產(chǎn)數(shù)據(jù)成為銅價(jià)下跌的主要?jiǎng)右颉６�且，之前美�?guó)公布的第一季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率初值為增長(zhǎng)1.3%，弱于預(yù)期，也對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了不利影響。

　　但有分析師認(rèn)為，受益于美元走軟和智利銅礦罷工威脅，此前對(duì)于銅價(jià)的不利消息正被逐步消化。上周五，歐元兌美元觸及1995年12月以來的歷史高位——1.3683，這幫助了以美元標(biāo)價(jià)的銅價(jià)提升。而全球第三大銅鋅生產(chǎn)國(guó)秘魯周一可能開始的全國(guó)性銅礦工人罷工，也支持著銅價(jià)的上揚(yáng)。與此同時(shí)，中國(guó)需求的強(qiáng)勁和LME銅庫存的萎縮也顯示著銅基本面依然良好。

　　作為銅市供求狀況主要指標(biāo)的庫存數(shù)據(jù)也不支持銅價(jià)的進(jìn)一步走軟。數(shù)據(jù)顯示，自2月初以來LME銅庫存已下降26%，而周五LME銅庫存繼續(xù)下滑2050噸，報(bào)159125噸，這是2006年11月30日以來的最低水平。

　　實(shí)達(dá)期貨分析師王曉丹認(rèn)為，銅市基本面并沒有明顯改變，目前庫存總量已經(jīng)低于16萬噸，達(dá)到六個(gè)月低點(diǎn)。如果當(dāng)前的流出趨勢(shì)在未來一段時(shí)間繼續(xù)保持的話，那么銅的庫存完全有可能重新回到2006年五月份的低位，這將使銅供給變得岌岌可危，現(xiàn)存量不能滿足全球四天的消費(fèi)。“五一長(zhǎng)假在即，在假期前打壓，借中國(guó)假期大幅拉升也是國(guó)際商品市場(chǎng)上慣用的手法，”她認(rèn)為，“目前倫銅仍不具備大幅下跌的條件，在短暫調(diào)整后，會(huì)重新上漲。”

　　無獨(dú)有偶，邁科期貨副總經(jīng)理沈海華在上周的一次論壇上也表示，投機(jī)資金將銅庫存情況看成是中國(guó)需求狀況的反映，庫存下降就直接意味著中國(guó)需求的強(qiáng)勁，投機(jī)資金會(huì)因此繼續(xù)做多銅期貨。

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新公布的COMEX期銅分類持倉報(bào)告顯示，截至4月24日當(dāng)周，代表投機(jī)資金倉位的非商業(yè)持倉多單增加了136張，空單減少166張，多空持倉分別為13923張和22406張。

　　制圖/王曉丹

　　CFTC投機(jī)多頭、空頭與LME銅價(jià)

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