作者：游石

　　借助經紀人曲線進入股指期貨大門非券商系期貨公司盯上個人IB　

　　股指期貨推出箭在弦上，證券、期貨行業加速磨合。在券商只能為其關聯的期貨公司運作IB業務的制度框架下，國內大型券商紛紛把期貨公司收入囊中，然而其他一些無緣被券商收購的期貨公司則只得另謀他路———借道個人IB，就是這些期貨公司的出路之一。

　　根據最新出臺的有關券商提供中間介紹業務試行辦法，欲從事IB業務的券商必須全資擁有或者控股一家期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機構控制，且該券商必須滿足凈資本不低于12億元等若干條件。面對這一門檻，無券商背景的期貨公司選擇曲線參與即將推出的股指期貨。

　　華東某無券商背景、又無計劃成為中金所結算會員的期貨公司的總經理表示，公司表面上處于弱勢的地位，但實際上仍然有大量的業務可以“創新”。目前商品期貨市場上比較常見的個人居間人形式，可能會在未來有進一步發展的余地。他介紹，期貨居間人和證券經紀人類似，不屬于公司正式員工，因此不會受到以上規定的約束，期貨公司可以通過壯大自己的居間人，或者發展券商的經紀人來開展股指期貨業務。

　　據悉，居間人和經紀人實為一個概念的兩種說法。目前無底薪的商品期貨居間人一般能拿到期貨公司凈手續費25%-30%的返傭，證券公司的經紀人返還比例大概為10%-30%，具體比例由雙方協定。但由于期貨公司數量多、客戶數量相對較少而競爭激烈，期貨公司給的提成比例普遍比證券證券公司營業部高，因此目前一些做得較好的證券經紀人，已成為期貨公司的重點公關對象。

　　而對于個人IB的前景，深圳某期貨公司金融事業部經理認為，按規定，證券公司為期貨公司介紹客戶時，應當向客戶明示其與期貨公司的介紹業務委托關系，那么客戶知道自己交的手續費會被證券公司抽成，一定潛意識認為不合算。而反觀經紀人的手續費提成，則屬于個人勞動報酬，一般也容易為客戶理解，所以個人IB業務更便于開展。他還表示，由于受制于最新的政策，目前工作正由前期面向券商、基金公司的培訓轉向面對私募和證券經紀人。

　　期貨居間人在法律層面實際早有明確定義。2003年7月1日起實施的《最高人民法院關于審理期貨糾紛案件若干問題的規定》承認了期貨居間人的存在，確立了期貨居間人獨立主體資格。而不少地方的證監局也已明確要求，期貨公司居間人必須進行登記備案。隨著備戰股指期貨工作的逐步推進，市場人士建議指出，經紀人如欲從事股指期貨IB業務，還需加強對期貨獨特交易機制的理解，并認真履行對客戶揭示期貨交易風險的義務，嚴禁虛假宣傳，誤導客戶。