滬鋁主力走勢圖□特約撰稿 時巖

　　在經(jīng)歷過63000至73000元萬點快速拉升行情之后，滬銅開始出現(xiàn)隔天走勢大相徑庭的情況，操作難度加大，滬鋅更是上下翻飛，單日波幅超過1000點為家常便飯。相對而言，滬鋁走勢更加穩(wěn)健，值得投資者關(guān)注。周一滬鋁大幅高開，隨后在滬銅大幅下跌影響下略有下滑，但終盤仍以漲90點收于20120元。

　　鋁市場近期的良好表現(xiàn)，主要依賴于現(xiàn)貨市場的供應(yīng)略顯緊張。在4月份消費旺季的背景下，近期國內(nèi)鋁錠到貨量繼續(xù)顯示不足，“五一”節(jié)前的廠家備貨支撐需求，上周五上海期貨交易所鋁庫存大減15927噸，即是最好的證明。因此鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)攀升，同時現(xiàn)貨對期貨小幅升水的局面已經(jīng)維持了數(shù)日，對于短期鋁價起到直接的提振作用。

　　此外，今年原鋁在更為廣泛的消費領(lǐng)域涌現(xiàn)，也對鋁價起到了積極影響，除了航空用鋁需求猛增以及銅包鋁電纜的使用外，目前空調(diào)企業(yè)也開始嘗試使用空調(diào)銅鋁連接管。而通過這一成熟技術(shù)的應(yīng)用，每臺空調(diào)的成本能夠下降20至30元左右，鋁的導(dǎo)熱性能也將大量節(jié)省

能源的消耗。因此，采用這一技術(shù)，消費者不僅降低了購買成本，而且還降低了使用成本，這一技術(shù)有望在今年的空調(diào)企業(yè)生產(chǎn)過程中大量使用。與銅相比，鋁的價格優(yōu)勢，正在幫助其逐步蠶食精銅在某些使用領(lǐng)域的權(quán)威地位。

　　但對于中長期的鋁市場來說，產(chǎn)量的迅猛增長容不得我們存在過分樂觀的預(yù)期，鋁價格在季節(jié)性走勢中先上后下的判斷更為理性。今年以來世界鋁產(chǎn)量持續(xù)強勁增長，這主要要受益于中國產(chǎn)量的高速增長，中國3月報告的鋁產(chǎn)量為96.5萬噸，折合成年率產(chǎn)量為1136.2萬噸，同比增長38.5%，2006年3月產(chǎn)量為69.7萬噸（折合成年率產(chǎn)量為820萬噸），但是相對于2月的1221萬噸的年率速度，月度同比下降6.9%。第一季度中國產(chǎn)量同比增長接近40%。

　　而從2006年第三季度開始，伴隨著國內(nèi)外氧化鋁價格的大幅回落，電解鋁企業(yè)利潤出現(xiàn)大幅上揚，至去年末，電解鋁企業(yè)每噸利潤約為4000至7000元不等。暴利的驅(qū)使使得電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)加速擴張態(tài)勢。根據(jù)安泰科的數(shù)據(jù)，自去年8月開始的新一輪產(chǎn)能擴張約有300萬噸，而有分析師更認為在320至360萬噸之間。電解鋁的投產(chǎn)周期一般在6至9個月之間。若按最晚自去年12月開始的產(chǎn)能投產(chǎn)速度計算，按照3至6個月的達產(chǎn)期，在今年6至9月之間將有大量的電解鋁現(xiàn)貨達產(chǎn)，國內(nèi)原鋁市場將面臨供需失衡的局面。

　　綜上所述，我們看好5月的鋁市場行情，滬鋁有沖擊20500乃至21000元大關(guān)的潛力和可能，但進入6月乃至第三季度，鋁市場將無法承受大量產(chǎn)能釋放的沖擊。

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