□特約撰稿 施海

　　上周至今，在東京膠上攻300日元遭遇沉重阻力而大挫背景下，上海期貨交易所天膠期貨同樣持續大幅下跌，主力合約價格歷經7個交易日跌幅達3000余元。當前國際國內產區供應分別進入旺季和開割期，產區氣候較為適宜，季節性供應壓力及其他相關利空因素制約，導致膠價展開一輪季節性下跌行情。

　　3月份，泰國、印尼、馬來西亞等橡膠主產國遭遇嚴重干旱。但進入4月份，泰南部產區連續降雨，適度降雨及時緩解了前期的干旱災害。今年泰國橡膠生產及出口將穩步增長。根據泰國農業合作部的預測，由于前幾年新種的膠林將在今年進入割膠期，扣除將被砍伐的老膠林面積，今年可割膠的膠林面積將比去年凈增加約30萬畝（東北部20萬畝，中部10萬畝），全國的可割膠面積為2645萬畝。

　　同時，由于近年來橡膠價格持續走高，割膠的收益增大，膠農割膠和日常維護的積極性也隨之提高，因而提高了橡膠的單產，加之可割膠林面積的增加，預計今年泰國全國的橡膠總產量將比去年增長2.6%，達到318萬噸。

　　國內方面，瓊滇產區前期遭遇嚴重干旱災害，而實際上，農墾方面落實抗旱措施，海南墾區橡膠始割期比去年提早5至7天，始割率已達到90%。完全開割期預計在4月底，比去年提前兩個月。而云南膠樹白粉病、炭疽病防治“抓早抓實抓投入”，取得了較好的防治效果，始割期比去年提早5至7天，始割率比去年高20%，達到90%。南部農場于3月20日至25日已開割，其他地區也將陸續開割。天膠供應季節性壓力逐漸顯現，并將促使膠價單邊震蕩下跌。

　　與此同時，滬膠期市庫存量呈逐周遞增趨勢，并迭創新高，本月20日滬膠庫存量增加1690噸至105060噸，其中注冊倉單增加3680噸至92220噸。期市庫存量迭創新高，反映的利空背景是：其一、國產膠價高于進口成本，5號標膠現貨消費被進口20號標膠所擠占，導致5號標膠消費邊緣化，被迫流入期市；其二、斜交胎消費增長弱于子午胎，導致其原料5號標膠需求消費減弱，期市缺乏買方承接力量。而其導致的結果則是期市多空雙方主力形成多方投機資金與空方投機資金和現貨商相抗衡的局面，多方追捧期價將遭遇越來越沉重的實盤壓制作用。

　　另外，即將實施的美歐新標準將嚴重阻礙我國輪胎出口，從今年6月開始，美國和歐盟將分別執行《FMVSS139輪胎測試標準》和《化學品注冊、評估、許可和限制制度》，輪胎出口面臨多方