□特約撰稿 陸偉

　　進入4月，隨著美農業部報告全面利空，農產品創新高的動能已經不足，期價在連續回落之后K線圖形已經形成頭部特征，本周三國內農產品市場期價一瀉千里，滿盤皆綠，少數農產品更遭至跌停，就基金持倉和期價的變化來看，農產品期貨將進入低潮期。

　　現時雖然正處于豆類現貨企業旺季，但農產品價格上漲過快反而抑制了商品價格的沖高過程，作為國內油脂企業，以豆油價格的飛漲為主要盈利點，在經營上忽略了豆粕生產的利潤，以至形成豆粕弱不驚風而豆油維持強勢的特征；而盤面更是出現以買油拋粕的大量套利資金，對更遠的時間進行預期，在旺季過后自然就是淡季的來臨。經歷高價過后，農產品的再生性致使下跌過程更加迅速，震蕩回落將是農產品的短期趨勢。

　　就近日的CBOT每周的CFTC持倉報告顯示，基金的凈多頭寸已經出現大幅減少，雖然報告數據具有滯后性，但是大幅度的變化同樣能反映短期基金做盤趨勢：截至4月10日當周，非商業性頭寸多頭減少6874手至133054手，空頭增加4363手至37912手，當周共計減少凈多頭寸11237手，較上一周凈多頭寸106379手減少10%；總持倉同樣減少，減倉減多頭明顯是短期獲利平倉的標志，就基金的動作來看，趨勢將向利空頭寸發展。CBOT行情與此相互對應，豆類商品的價格短期內創新高有點難。

　　K線圖形顯示頭部特征明顯，CBOT美豆指數日線在2月22日達到高點813美分后再沒有創出新高，之后期價選擇回落調整，3月下旬的反彈行情沒有打破高點，在不到800美分附近出現跳水行情。同期受到基本面大幅利空影響，期價一路下跌突破前期低點750美分，即頸線位置，技術上的雙頭特征已經非常明顯，趨勢向下直指前期2006年12月至2007年1月的震蕩區間，短期內止跌企穩的價位將在700美分附近。

　　綜上所述，以豆類期貨為主的農產品價格的年中高位已經出現，期貨行情已經由強轉弱，投資者請務必謹慎，對于農產品，下降過程將比上漲更為迅速，伴隨著持倉量成交量的減少，期價可能再創新低。