“晉級”金融機構期貨業獨當經紀大任

　　編者按

　　    15日，作為金融期貨推出的法律基礎，《期貨交易管理條例》以及兩個配套辦法正式施行。另外，其他的配套辦法也正在緊鑼密鼓地作最后修訂。

　　從法律基礎上看，金融期貨推出已無障礙。而在條例以及配套的辦法和通知中，各金融機構參與股指期貨的方式及條件逐步清晰。

　　●獨享期貨經紀業務

　　●作為中金所結算會員，分享結算業務

　　期貨公司有望獨享金融期貨經紀業務，不過，期貨公司的自營業務仍然被禁止。

　　剛剛正式實施的《期貨交易管理條例》(下稱《條例》)首次賦予期貨公司金融機構地位，而讓過去十多年一直被管理層定義為“服務業公司”的期貨公司著實揚眉吐氣了一番。《條例》擴大了期貨公司從事商品期貨經紀以外金融期貨合約、期權合約交易及經營境外期貨經紀的業務范圍，已為長期苦于單一手續費惡性競爭的期貨公司打開了差異化競爭的空間。

　　《條例》及配套《期貨公司管理辦法》并未明確規定金融期貨經紀業務由期貨公司專營。不過，從去年7月底證監會定下的基調來看，期貨公司在股指期貨結算業務方面雖面臨具有天然優勢的銀行作為特別結算會員的強力競爭，但仍可望于股指期貨推出后的長時期內，獨享這塊較商品期貨豐厚數十倍甚至上百倍的股指期貨經紀業務蛋糕。

　　有志于成為中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)首批全面結算會員的南華期貨，僅在硬件系統上即投資上千萬元，可見個別有實力的期貨公司備戰股指期貨的決心。南華期貨已配置了兩臺互為“熱備”且性能與中金所主機接近的HP型號小型機，并準備再上第三臺置于嘉興的異地備份小型機，且在與中金所直接連接的2M帶寬SDH主要通道外，擬將與上海期貨交易所連接的光纖通道升級至2M帶寬以做主交易通道備份。

　　全國近180家期貨公司中的154家(約占全部的85%)參與了本月初剛結束的中金所首輪股指期貨業務崗位操作培訓，也可見大部分期貨公司參與股指期貨的熱情。

　　不過，近日下發的《關于證券投資基金投資股指期貨有關問題的通知》，使得期貨公司無法攬到基金這樣的大客戶。期貨公司深切感到，以機構投資者為主的股指期貨市場上期貨業務蛋糕正面臨急劇縮水的威脅。股指期貨推出時間尚捉摸不定，期貨公司機會成本卻在不斷增加。

　　另外，出于風險考慮，《條例》明確禁止期貨公司從事期貨自營或者變相自營業務。使得期貨公司業務仍顯單一。