參與農(nóng)產(chǎn)品期貨操作的投資者，相信沒有誰會不關(guān)心美國農(nóng)業(yè)部公布的月度報告。在該報告中美國農(nóng)業(yè)部再次用數(shù)據(jù)證明了當(dāng)前全球大豆供應(yīng)壓力的沉重。根據(jù)報告數(shù)據(jù)顯示，美國2006/07年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估為6.15億蒲式耳，較上月報告上調(diào)2000萬蒲式耳。南美阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估由上月的4400萬噸提升至4550萬噸、巴西大豆產(chǎn)量則由上月的5700萬噸提升至5880萬噸。由于美國庫存和南美產(chǎn)量雙雙調(diào)增，導(dǎo)致全球2006/07年度大豆年末庫存預(yù)估為6102萬噸，較2005/06年度大豆年末庫存5379萬噸增加723萬噸。數(shù)據(jù)調(diào)高不僅給市場帶來利空的壓力，而且增強了空頭堅決做空的決心，這已經(jīng)在盤面上得到反映。

　　但是由于國際

原油價格仍舊在高位運行，地緣政治局勢還存在很大變數(shù)，不穩(wěn)定因素依舊存在，并且隨時都可能激化，市場看多人氣依舊很濃。與此同時，國內(nèi)國際大豆市場在持續(xù)8個月的上漲行情中導(dǎo)致市場投資者仍舊沉浸在多頭思維當(dāng)中，面對行情的回落，逢低多單介入在市場達(dá)成共識。由此造成行情在如此沉重的供應(yīng)壓力面前，下跌顯得阻力重重。

　　面對當(dāng)前市場，希望投資者要保持冷靜，目前市場環(huán)境已與8個月前的市場環(huán)境存在很大的變化。當(dāng)時農(nóng)產(chǎn)品價格很低，生產(chǎn)生物質(zhì)

能源存在較大的利潤空間，同時也由于突然增加生物質(zhì)能源的生產(chǎn)，農(nóng)產(chǎn)品的供需關(guān)系逐漸緊張。當(dāng)然這一新能源行業(yè)也備受媒體關(guān)注，媒體介入無形之中對生物能源的需求加大了渲染力度，從而對農(nóng)產(chǎn)品的上漲起到推波助瀾的作用。但是目前由于農(nóng)產(chǎn)品價格上漲而原油價格在高位企穩(wěn)，導(dǎo)致生產(chǎn)生物質(zhì)能源利潤在下降，同時因農(nóng)產(chǎn)品價格走高，刺激農(nóng)作物播種面積大幅增加，如果不出現(xiàn)極度惡劣的氣候，未來農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量注定將增產(chǎn)，并且完全可以滿足工業(yè)生產(chǎn)生物能源的增長量。農(nóng)產(chǎn)品將面臨整體弱勢行情，而大豆又是整個農(nóng)產(chǎn)品中供應(yīng)最為充足的品種，因此大豆價格也難逃回落的命運。

　　報告數(shù)據(jù)強化大豆市場的供應(yīng)壓力乃是個不爭的事實，但是由于此前一直以此供應(yīng)面充足為操作依據(jù)的投資者還承受著巨額的浮動虧損，目前雖然期價已經(jīng)自高點回落有100點左右，但是空頭總體仍舊處在虧損之中。市場預(yù)計很難在供應(yīng)增加壓制大豆價格回落上達(dá)成一致，大豆回調(diào)之路仍舊存在反復(fù)，但大豆供應(yīng)壓力最終將會在盤面顯現(xiàn)，后期大豆回調(diào)仍舊會繼續(xù)上演。

　　(新紀(jì)元期貨　車勇)

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