圖1 中金所滬深300指數仿真合約IF0706的長期走勢

圖2 2007年4月9日中金所滬深300指數仿真合約IF0705的日內走勢

　　□中誠期貨供稿

　　投機是指根據對市場的判斷，把握機會，利用市場出現的價差進行買賣從中獲得利潤的交易行為。根據股市的大趨勢，投機可分為牛市投機和熊市投機。根據交易者買賣方的方向，投機可分為兩類：做多投機和做空投機。

　　根據交易者持有股指期貨合約時間的長短，投機可分為三類：

　　第一類是中長線投機者，此類交易者在買入或賣出股指期貨合約后，通常將合約持有兩天、1周甚至幾周，待價格對其有利時才將合約對沖平倉。

　　如圖1，這是中金所滬深300仿真合約2007年6月合約的周K圖。如果投資者順應大勢做多的話，投機獲利頗豐，哪怕在2006年最后一個交易日開倉買入1手，截至2007年4月上旬，持倉盈利也超過40萬元。

　　但中長線投機對投資者的大勢判斷和心理素質要求很高，既要認準大方向，咬定青山不放松；又要經得起大風大浪，即使股市上躥下跳，也要沉著鎮定，坐觀云起云落。

　　第二類是短線交易者，一般進行當日或某一交易時段的股指期貨買賣，其持倉不過夜。

　　如圖2，4月9日中金所滬深300指數仿真合約IF0705在開盤之后出現小幅盤升跡象，如果投資者在盤升階段大膽買進，就可以在隨后的快速拉升階段享受別人抬轎、自己坐轎的樂趣。

　　短線交易，對投資者的技術分析水平要求較高，而且投資者對這個市場越熟悉、越有感覺，操作的成功率會更高。

　　第三類是逐小利者，又稱“搶帽子者”，他們的技巧是利用價格的微小變動進行交易來獲取微利，一天之內他們可以來回做很多次的買進賣出交易。

　　在過去，只有做市商和場內自營商才有機會和可能“搶帽子”，但隨著電子化交易和網上交易的廣泛使用，現在一般的投資者也可以進場“搶帽子”了。這種交易策略關心的不是市場大趨勢，甚至不是短暫的趨勢，而只關心價格的瞬間波動。因此，投資者運用這種交易策略，除了擁有良好的盤面感覺，還必須擁有交易成本低廉的優勢。